油脂——馬棕處于減產周期，出口不宜過度悲觀
馬來產量
馬棕期末庫存量
➢MPOB報告：馬棕11月產量149.16萬噸，環比-13.5%，降幅略
超預期；馬棕11月出口量130.33萬噸，環比-22.14%，降幅超預
期，馬棕庫存156.45萬噸，環比-0.57%，降幅略低于預期；
➢MPOB報告中性，但驗證了馬棕減產的確定性，而印度降低棕
油進口關稅，印尼上調棕油出口費等將利好馬棕出口，后期馬
棕出口預期不宜過度悲觀；
➢美豆出口強勁，南美天氣擔憂仍存，美豆價格逐步企穩，成
本對豆油的支撐較強；
➢新冠疫苗上市，原油價格重心上移，宏觀情緒利好油脂價格。
有色金屬——利好助力有色突破，滬鎳可輕倉試多
技術面，突破前期125000的高點，均線多排；
➢成本端，鎳礦價格突破700元/噸，導致鎳鐵產業基本處于盈虧平衡線。
➢需求端，不銹鋼庫存受出口和消費提振快速下行。
➢情緒端，中國11月份新能源汽車銷量20萬輛，同比增長104.9%，利多鎳價。

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