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不銹鋼期貨：市場正在回歸基本面
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銅：隔夜LME銅先抑后揚，最終上漲0.26%至9719美元/噸。滬銅主力小幅上漲，至78640元/噸。進口窗口再次關閉，這一現象表明市場對銅的強勁需求。從宏觀角度看，美聯儲官員近期密集發聲，強調對降通脹的決心，并表示對降息應有耐心。這預示著美聯儲可能在九月份實施降息。昨晚，美國20年長債標售情況良好，緩解了市場對流動性的擔憂。同時，美國財政赤字預算上調，這提升了市場對美國經濟的信心，帶動了全球股市的強勁表現。然而，國內數據表現偏弱，我們需要關注地方債和城投債的發行情況。
從基本面角度看，國內TC報價升至0以上，表明銅精礦市場有所緩解，但仍然緊張。二季度產量超預期，而需求方面，銅價下行帶動國內需求回升，社會庫存進入去庫階段。SMM全國主流地區銅周一統計庫存環比上周四大幅下降2.77萬噸至40.16萬噸，這顯示了需求的強勁。然而，值得注意的是，盡管如此，庫存的持續性仍需關注。
另一方面，我們來看鎳和不銹鋼市場。LME鎳跌0.64%，滬鎳跌1.22%。庫存方面，LME鎳庫存增加1698噸至89442噸，國內SHFE倉單減少191噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數；進口鎳升貼水維持-100元/噸。不銹鋼方面，庫存水平較高，市場剛需采購為主，供應端和成本端均面臨壓力。對于新能源產業鏈而言，預期三元前驅體和三元材料排產仍偏悲觀，對硫酸鎳需求或將趨弱。
總的來說，市場正在回歸基本面現實本身，投資者應關注國內下游需求的持續性，特別是社會庫存去庫的速率。盡管印尼鎳礦批復的消息令人鼓舞，但其放量進度仍需關注。在這個階段中，宏觀預期和現實之間的差異將持續到六月底或七月初。市場情緒波動大，投資者需保持冷靜，謹慎投資。
從基本面角度看，國內TC報價升至0以上，表明銅精礦市場有所緩解，但仍然緊張。二季度產量超預期，而需求方面，銅價下行帶動國內需求回升，社會庫存進入去庫階段。SMM全國主流地區銅周一統計庫存環比上周四大幅下降2.77萬噸至40.16萬噸，這顯示了需求的強勁。然而，值得注意的是，盡管如此，庫存的持續性仍需關注。
另一方面，我們來看鎳和不銹鋼市場。LME鎳跌0.64%，滬鎳跌1.22%。庫存方面，LME鎳庫存增加1698噸至89442噸，國內SHFE倉單減少191噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數；進口鎳升貼水維持-100元/噸。不銹鋼方面，庫存水平較高，市場剛需采購為主，供應端和成本端均面臨壓力。對于新能源產業鏈而言，預期三元前驅體和三元材料排產仍偏悲觀，對硫酸鎳需求或將趨弱。
總的來說，市場正在回歸基本面現實本身，投資者應關注國內下游需求的持續性，特別是社會庫存去庫的速率。盡管印尼鎳礦批復的消息令人鼓舞，但其放量進度仍需關注。在這個階段中，宏觀預期和現實之間的差異將持續到六月底或七月初。市場情緒波動大，投資者需保持冷靜，謹慎投資。
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