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焦炭期貨：將進入一個相對穩定的周期
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隨著十三五規劃在2020年的圓滿收官，焦炭市場迎來了產能擴增的新階段。前期置換的焦炭產能逐步投入使用，使得市場逐漸進入一個產能擴張的時期。然而，下游與終端的需求預期卻呈現出收縮的趨勢，這促使產業鏈更加重視利潤的博弈。
在供給側改革的推動下，焦炭產能在淘汰落后產能等措施后，于2020年達到了近年來的低谷。但隨著時間的推移，先前置換的產能開始逐步釋放，預計未來將有2500-3500萬噸的新增產能計劃投入。預計在2025年左右，焦炭產能將進入一個相對穩定的周期。
從供應鏈的角度觀察，原料端的焦炭利潤相對較高，而焦炭與下游產品的利潤則顯得較為偏低。在當前的煤焦鋼價值鏈體系中，焦化企業處于較為弱勢的地位。上游的焦煤產品，作為初始的上游產品，其生產成本相對固定，因此其利潤空間主要取決于銷售價格，這也使得焦煤成為了利潤空間最大的產品。
展望至2024年，主要終端如基建、房地產等領域的發展狀況并不樂觀。上半年，房地產的開工和銷售數量均有所減少，投資也出現了下滑，這種狀況預計在未來仍將延續。因此，煤焦鋼的價格在2024年都出現了較為明顯的下滑。盡管如此，隨著煤焦鋼價格的整體下調，焦化企業的利潤逐漸得到修復。
具體到山西地區，截至7月底的2024年數據顯示，焦企的平均盈利為-69.07元/噸，雖然同比上漲了44.97%，但在一季度虧損較多，二季度利潤有所恢復。與此同時，下游的鋼材利潤與焦化利潤在大多數時間里都是相近的。鋼材的利潤受到原料成本和鋼材價格的影響。然而，由于鋼材價格的持續下滑，其對利潤的沖擊比爐料端更為嚴重。
從企業鏈的角度來看，直銷模式在焦炭的銷售結構中帶來了最為豐厚的利潤。這主要得益于焦炭供需模式的單一性和上下游多年合作的固定供貨模式。隨著下游鋼廠對生產效率等要求的不斷提升，焦企也在不斷提升自身對于生產更高規格焦炭的能力。同時，越來越多的企業開始配備干熄焦設備，這在一定程度上提升了噸焦盈利能力。此外，化產及配套設施的完善也能提高焦企的盈利水平。預計在未來，具備高規格、干熄焦及配套化產品的焦化廠將在盈利方面具有更大的優勢。
在綜合分析市場狀況后，可以看出當前的焦炭市場正處于一個存量市場模式中。在這個模式下，產業鏈的利潤博弈、探索更優的交易模式以及追求高質量化和集團化的方向是焦炭未來主要的發展方向。這不僅是市場發展的必然趨勢，也是企業提升自身競爭力的關鍵所在。
面對復雜多變的市場環境，焦炭行業需要不斷調整自身的發展策略和方向，以適應市場的變化和需求。
在供給側改革的推動下，焦炭產能在淘汰落后產能等措施后，于2020年達到了近年來的低谷。但隨著時間的推移，先前置換的產能開始逐步釋放，預計未來將有2500-3500萬噸的新增產能計劃投入。預計在2025年左右，焦炭產能將進入一個相對穩定的周期。
從供應鏈的角度觀察，原料端的焦炭利潤相對較高，而焦炭與下游產品的利潤則顯得較為偏低。在當前的煤焦鋼價值鏈體系中，焦化企業處于較為弱勢的地位。上游的焦煤產品，作為初始的上游產品，其生產成本相對固定，因此其利潤空間主要取決于銷售價格，這也使得焦煤成為了利潤空間最大的產品。
展望至2024年，主要終端如基建、房地產等領域的發展狀況并不樂觀。上半年，房地產的開工和銷售數量均有所減少，投資也出現了下滑，這種狀況預計在未來仍將延續。因此，煤焦鋼的價格在2024年都出現了較為明顯的下滑。盡管如此，隨著煤焦鋼價格的整體下調，焦化企業的利潤逐漸得到修復。
具體到山西地區，截至7月底的2024年數據顯示，焦企的平均盈利為-69.07元/噸，雖然同比上漲了44.97%，但在一季度虧損較多，二季度利潤有所恢復。與此同時，下游的鋼材利潤與焦化利潤在大多數時間里都是相近的。鋼材的利潤受到原料成本和鋼材價格的影響。然而，由于鋼材價格的持續下滑，其對利潤的沖擊比爐料端更為嚴重。
從企業鏈的角度來看，直銷模式在焦炭的銷售結構中帶來了最為豐厚的利潤。這主要得益于焦炭供需模式的單一性和上下游多年合作的固定供貨模式。隨著下游鋼廠對生產效率等要求的不斷提升，焦企也在不斷提升自身對于生產更高規格焦炭的能力。同時，越來越多的企業開始配備干熄焦設備，這在一定程度上提升了噸焦盈利能力。此外，化產及配套設施的完善也能提高焦企的盈利水平。預計在未來，具備高規格、干熄焦及配套化產品的焦化廠將在盈利方面具有更大的優勢。
在綜合分析市場狀況后，可以看出當前的焦炭市場正處于一個存量市場模式中。在這個模式下，產業鏈的利潤博弈、探索更優的交易模式以及追求高質量化和集團化的方向是焦炭未來主要的發展方向。這不僅是市場發展的必然趨勢，也是企業提升自身競爭力的關鍵所在。
面對復雜多變的市場環境，焦炭行業需要不斷調整自身的發展策略和方向，以適應市場的變化和需求。
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