尿素市場分析報告

自今年初以來，我國尿素企業的日產量一直處于歷史同期的高峰水平。盡管8月份東北及內蒙古等地區部分尿素企業因停產檢修，但河南晉開延化以及陜西龍華煤炭的尿素新裝置投產，使得8月份的尿素日產量依然維持在約18萬噸的高位。從整體趨勢來看，預計8月份尿素的日產量仍將保持在這一水平上下。

在需求方面，8月份國內大部分地區將進入農需淡季，僅有南方部分地區因水稻種植需要肥料，區域性用肥需求有限且集中度不高。因此，預計整個8月份的農需需求表現較差。在工業方面，雖然房地產行業目前未見明顯好轉，但三聚氰胺的出口訂單仍有延續的可能，預計三聚氰胺的開工率將維持高位震蕩。此外，電廠的脫硫脫硝對尿素的需求有持續增加的預期。

綜合以上因素，預計8月份國內尿素產量將保持高位。然而，下游農業在整個月份的需求表現較差，高塔復合肥的開工將在8月下旬以后逐漸恢復，工業需求也將呈現小幅回升的趨勢，但增量不大，且短期內對出口的期望不高。因此，預計8月份尿素價格將呈現小幅回落的趨勢。

對于策略方面，對于前期在尿素2409合約價格約2100元/噸附近做空的策略，目前仍可保持持有。但鑒于當前市場驅動不足，對于在2000元/噸附近進場的決策需持謹慎態度。此外，目前9-1價差約在每噸50元左右，可以考慮擇機進入9-1反套。

值得注意的是，從7月的全國尿素開工率數據來看，整體依然維持在高位。據數據顯示，7月中旬全國尿素企業開工率曾短暫降至81.9%，但其余時間均維持在82.5%以上，遠高于歷史同期水平。從日產量數據來看，盡管7月中上旬日均產量低于18萬噸，但仍保持在17.7萬噸以上的較高水平。進入下旬后，部分停產檢修的企業復產，尿素日產量再次回到18.2萬噸的歷史高位，比去年同期高出近1萬噸。

在生產工藝方面，整個7月份煤制尿素的日產量始終維持在13.6萬噸以上，較6月份有所提升。具體數據截止7月26日，煤制尿素日產量為13.67萬噸，較6月末上升了0.57萬噸；而氣制尿素的日產量為4.52萬噸，較6月末上升了0.29萬噸。盡管氣頭尿素產量保持在歷史同期水平，但煤頭尿素的日產量始終處于歷史同期的最高水平。

從月度產量來看，今年的全國尿素產量遠高于歷年同期。具體數據顯示，2024年1月至6月全國尿素總產量為3235.91萬噸，累計同比增加261.24萬噸，增幅達8.78%。其中6月份的尿素產量為530.71萬噸，環比略有下降但同比有所增加。按照目前的日均產量計算，預計7月份的月度產量環比將有所增加，有望達到550萬噸以上。

綜上所述，面對復雜多變的尿素市場環境，投資者需密切關注復合肥采購節奏以及淡儲政策的變動情況等因素。在制定投資策略時，應綜合考慮產能、需求、價格以及政策等多方面因素，審慎決策。雖然當前市場存在一定不確定性，但通過深入研究和分析，仍能找到投資機會并制定出合理的投資策略。

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