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糧食期貨：玉米價(jià)格上漲的動(dòng)力不足
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自八月份開始，中儲(chǔ)糧各地分支機(jī)構(gòu)輪番進(jìn)行糧食拍賣活動(dòng)，且在下旬的交易成功率顯著提高。與此同時(shí)，市場(chǎng)還疊加了進(jìn)口玉米的拍賣活動(dòng)。進(jìn)入九月，市場(chǎng)供應(yīng)依然充足，但下游企業(yè)主要以剛性需求進(jìn)行補(bǔ)貨，導(dǎo)致現(xiàn)貨交易顯得較為疲軟，玉米價(jià)格上漲的動(dòng)力不足。
具體來(lái)看，進(jìn)入九月份后，玉米價(jià)格上漲的步伐逐漸放緩。從本周一（9月2日）開始，主力合約的收盤價(jià)格下跌了49元/噸，這對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了明顯的利空影響。南北港口的價(jià)格也出現(xiàn)了20-40元/噸的回落。而在9月3日，華北地區(qū)的山東深加工企業(yè)接收的玉米車次增加了275至462車次，主流企業(yè)的價(jià)格也出現(xiàn)了止?jié)q回落的趨勢(shì)。
從供需角度分析，當(dāng)前市場(chǎng)的情況是新舊玉米與輪換糧拍賣的供應(yīng)相對(duì)寬松。盡管主產(chǎn)區(qū)的多數(shù)貿(mào)易商的余糧已經(jīng)見底，但在華北及東北地區(qū)，仍然存在待出庫(kù)的第三方資金存糧，出庫(kù)活動(dòng)相對(duì)積極，使得陳玉米的供應(yīng)依然顯得稍顯寬松。雖然華北地區(qū)的春玉米因今年的天氣原因總體供應(yīng)量低于預(yù)期，但對(duì)市場(chǎng)的影響有限。然而，西北地區(qū)的新疆陳玉米余糧豐富，新玉米也在陸續(xù)上市，繼續(xù)補(bǔ)充西南銷售區(qū)的市場(chǎng)。
在當(dāng)前的市場(chǎng)中，除了進(jìn)口拍賣玉米外，市場(chǎng)對(duì)輪換糧拍賣的關(guān)注度較高。自八月份以來(lái)，各地中儲(chǔ)糧輪換糧拍賣的實(shí)際成交數(shù)量已超過(guò)65萬(wàn)噸，這增加了產(chǎn)區(qū)和南方銷區(qū)市場(chǎng)的糧源供應(yīng)。南方銷區(qū)的飼料養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)東北和華北產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨玉米采購(gòu)意向并不強(qiáng)烈，主要以按需補(bǔ)貨為主。
另一方面，下游飼料企業(yè)的玉米庫(kù)存有所提高，但現(xiàn)貨交易量仍處于低位。隨著九月的到來(lái)，市場(chǎng)進(jìn)入了新舊交替的季節(jié)。優(yōu)質(zhì)的陳玉米余糧在減少，而新玉米的上市量目前仍然較少。加上市場(chǎng)上的玉米拍賣活動(dòng)如火如荼，銷區(qū)飼料養(yǎng)殖企業(yè)的玉米庫(kù)存逐漸增加。在八月底，南方銷區(qū)中的大型飼料企業(yè)的玉米庫(kù)存大約為20-30天的用量，而到了九月上旬，多數(shù)企業(yè)的玉米庫(kù)存增加到了30-40天。
其中，西南地區(qū)主要采購(gòu)西北新疆的玉米，其價(jià)格比當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的東北玉米低100-140元/噸。華中內(nèi)陸市場(chǎng)前期主要采購(gòu)湖北的春玉米，同時(shí)還有進(jìn)口玉米和輪換糧拍賣玉米的補(bǔ)充。長(zhǎng)江口及長(zhǎng)江沿線碼頭的東北玉米交易量處于低位。華南市場(chǎng)由于地域優(yōu)勢(shì)，主要采購(gòu)東北玉米�？傮w來(lái)看，南方銷區(qū)市場(chǎng)對(duì)東北現(xiàn)貨玉米的需求依然疲軟。
綜上所述，九月份陳糧的供應(yīng)依然寬松，下游企業(yè)主要以剛性需求進(jìn)行補(bǔ)貨。主產(chǎn)區(qū)陳玉米的價(jià)格可能仍面臨下行預(yù)期，但由于期貨盤面的階段性上漲對(duì)市場(chǎng)心態(tài)
具體來(lái)看，進(jìn)入九月份后，玉米價(jià)格上漲的步伐逐漸放緩。從本周一（9月2日）開始，主力合約的收盤價(jià)格下跌了49元/噸，這對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了明顯的利空影響。南北港口的價(jià)格也出現(xiàn)了20-40元/噸的回落。而在9月3日，華北地區(qū)的山東深加工企業(yè)接收的玉米車次增加了275至462車次，主流企業(yè)的價(jià)格也出現(xiàn)了止?jié)q回落的趨勢(shì)。
從供需角度分析，當(dāng)前市場(chǎng)的情況是新舊玉米與輪換糧拍賣的供應(yīng)相對(duì)寬松。盡管主產(chǎn)區(qū)的多數(shù)貿(mào)易商的余糧已經(jīng)見底，但在華北及東北地區(qū)，仍然存在待出庫(kù)的第三方資金存糧，出庫(kù)活動(dòng)相對(duì)積極，使得陳玉米的供應(yīng)依然顯得稍顯寬松。雖然華北地區(qū)的春玉米因今年的天氣原因總體供應(yīng)量低于預(yù)期，但對(duì)市場(chǎng)的影響有限。然而，西北地區(qū)的新疆陳玉米余糧豐富，新玉米也在陸續(xù)上市，繼續(xù)補(bǔ)充西南銷售區(qū)的市場(chǎng)。
在當(dāng)前的市場(chǎng)中，除了進(jìn)口拍賣玉米外，市場(chǎng)對(duì)輪換糧拍賣的關(guān)注度較高。自八月份以來(lái)，各地中儲(chǔ)糧輪換糧拍賣的實(shí)際成交數(shù)量已超過(guò)65萬(wàn)噸，這增加了產(chǎn)區(qū)和南方銷區(qū)市場(chǎng)的糧源供應(yīng)。南方銷區(qū)的飼料養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)東北和華北產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨玉米采購(gòu)意向并不強(qiáng)烈，主要以按需補(bǔ)貨為主。
另一方面，下游飼料企業(yè)的玉米庫(kù)存有所提高，但現(xiàn)貨交易量仍處于低位。隨著九月的到來(lái)，市場(chǎng)進(jìn)入了新舊交替的季節(jié)。優(yōu)質(zhì)的陳玉米余糧在減少，而新玉米的上市量目前仍然較少。加上市場(chǎng)上的玉米拍賣活動(dòng)如火如荼，銷區(qū)飼料養(yǎng)殖企業(yè)的玉米庫(kù)存逐漸增加。在八月底，南方銷區(qū)中的大型飼料企業(yè)的玉米庫(kù)存大約為20-30天的用量，而到了九月上旬，多數(shù)企業(yè)的玉米庫(kù)存增加到了30-40天。
其中，西南地區(qū)主要采購(gòu)西北新疆的玉米，其價(jià)格比當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的東北玉米低100-140元/噸。華中內(nèi)陸市場(chǎng)前期主要采購(gòu)湖北的春玉米，同時(shí)還有進(jìn)口玉米和輪換糧拍賣玉米的補(bǔ)充。長(zhǎng)江口及長(zhǎng)江沿線碼頭的東北玉米交易量處于低位。華南市場(chǎng)由于地域優(yōu)勢(shì)，主要采購(gòu)東北玉米�？傮w來(lái)看，南方銷區(qū)市場(chǎng)對(duì)東北現(xiàn)貨玉米的需求依然疲軟。
綜上所述，九月份陳糧的供應(yīng)依然寬松，下游企業(yè)主要以剛性需求進(jìn)行補(bǔ)貨。主產(chǎn)區(qū)陳玉米的價(jià)格可能仍面臨下行預(yù)期，但由于期貨盤面的階段性上漲對(duì)市場(chǎng)心態(tài)
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