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錳礦價格具有較高的彈性可能支撐市場本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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在供應端，近期硅錳廠面臨著現(xiàn)貨壓力增大和成本高昂的雙重挑戰(zhàn)，導致虧損情況加劇。然而，由于北方內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)成本相對較低，其產(chǎn)能占據(jù)較大比例，盡管壓力增大，但減產(chǎn)意愿并不強烈，這導致了硅錳供應過剩的困境進一步加劇，倉單庫存也持續(xù)處于高位。然而，從長遠角度看，盤面的反彈將有助于修復現(xiàn)貨利潤，從而刺激硅錳廠增加生產(chǎn)。

在需求端，隨著地產(chǎn)周期的下滑，鋼廠根據(jù)自身利潤情況靈活調(diào)整鐵水流向，使得螺紋鋼的產(chǎn)量占比逐年下降，進而導致硅錳需求的嚴重萎縮。然而，據(jù)估算，高爐檢修以及螺紋鋼高爐利潤的情況，螺紋鋼的開工率可能將在近期觸底，這意味著硅錳在煉鋼領域的需求有望實現(xiàn)邊際改善。

就成本端而言，2024年3月的熱帶氣旋Megan曾中斷South32錳礦的出口運輸，導致港口錳礦價格短時間內(nèi)急劇上漲，這促使非澳國家增加發(fā)運量，大量中低品質(zhì)的礦石流入國內(nèi)市場，為日后錳價暴跌埋下隱患。而到了9月下旬，港口錳礦價格已經(jīng)跌破此前低點，海外礦山的發(fā)運積極性受到打擊，紛紛上調(diào)出口報價。

這為硅錳的遠期成本提供了良好的支撐預期。近期，下游硅錳廠的生產(chǎn)積極性良好，加上節(jié)前原料補庫需求的釋放，使得錳礦的供需結(jié)構(gòu)得到改善，港口現(xiàn)貨庫存有所減少，價格堅挺。

值得一提的是，加蓬錳礦的進口量約占總進口量的14%，主要以高品礦石為主，是國內(nèi)稀缺的礦種。據(jù)估計，本次加蓬錳礦的發(fā)運量可能會減少超過15萬噸，而當前的錳礦庫存低于季節(jié)性水平，主流礦種的貨權(quán)集中，這使得錳礦價格具有較高的彈性，有可能再次支撐硅錳市場的強勁表現(xiàn)。后續(xù)將密切關(guān)注加蓬錳礦的發(fā)運進展。

綜合以上信息，建議投資者逢低布局SM2505合約，并關(guān)注上方的阻力位6800點。同時，可以考慮做縮雙硅05價差的策略，即做空SF多做SM。需要注意的風險點包括加蓬發(fā)運減量未如期執(zhí)行、產(chǎn)區(qū)的能耗雙控政策以及鋼廠超預期的減產(chǎn)情況。

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