蛋白粕市場分析：

在周四的交易中，CBOT大豆價格出現了上漲趨勢。這主要源于市場對阿根廷干旱問題的持續擔憂。市場的目光依然聚焦在阿根廷的干燥天氣以及巴西的降雨情況上。盡管美豆出口銷售單周凈增38.77萬噸，但這一數字仍處在市場預估區間的下沿，與前一周相比減少了11%，與四周均值相比更是減少了40%。其中，對中國大陸的大豆凈銷售量達到了20.87萬噸。此外，全球大豆期末庫存的供需報告將在北京時間2月12日凌晨1點發布。分析師的平均預期是，24/25年度全球大豆期末庫存將達到略低于1月預計的1.2779億噸，而美豆期末庫存預計為略低于1月的3.8億蒲的3.74億蒲。

在國內市場上，蛋白粕的價格出現了回落，但收回了前一日的跌幅。然而，現貨價格依然呈現下降趨勢，這給市場帶來了一定的壓力。隨著國內產業的復工復產，2-3月的庫存下降預期依然存在。由于年前巴西大豆檢驗問題以及2-3月大豆到港量偏低，這使得油廠開工的不確定性增加，豆粕供應趨緊的預期得到強化。這種狀況使得現貨市場表現強于期貨市場，基差走強，月間正套結構更加明顯。因此，操作上建議采取單邊短線參與的策略。

油脂市場動態：

在周四的交易中，BMD棕櫚油價格出現了上漲，這主要是受到產量下降預期的支持。盡管沒有來自關鍵進口國的需求抑制其漲幅，但市場仍在等待MPOB報告的結果。據調查數據顯示，馬棕油1月庫存可能環比減少3.45%至165萬噸，這是兩年來最低水平，因為出口下滑在一定程度上緩和了庫存降幅。此外，加菜籽價格也在上漲，市場對美國暫停對加征收關稅引發的樂觀預期持續發酵。

在北京時間周五晚間，加拿大將發布加菜籽開粗預估，此前市場預期為1185萬噸。同時，市場預計加菜籽產量為1784萬噸。在國內市場上，三大油脂都在上漲，其中豆油領漲。隨著產業的復工復產，油廠開工率逐漸恢復，下游存在補庫需求，這推動了市場的走強。在三大油脂中，國內菜籽油供應最為充足，棕櫚油庫存偏低，豆油存在去庫預估。因此，菜籽油市場略顯疲軟，而棕櫚油和豆油市場則表現出較強的勢頭。目前，油脂市場的焦點集中在關稅問題上，建議采取短線多頭思路進行操作。

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