油脂：疫情反復擔憂升溫，油脂承壓震蕩運行建議：暫謹慎觀望為宜資料來源：Wind中信期貨研究部◼1、供應方面：菜油，庫存偏低料將成為常態；棕櫚油，雖庫存仍處低位，但產量持歷史同期高位，供應在10月前邊際仍將趨于改善；豆油，在中美第一階段協議繼續執行預期下，料累庫依舊。◼2、需求方面：隨著國內外市場對新冠第二波疫情擔憂升溫，疊加備貨季結束油脂需求進入階段性淡季等，料后期下游走弱概率較大。不過，盤面交易某國企收儲豆油邏輯仍在，雖該收儲信息仍待驗證，但遠月基差成交明顯增長仍需關注。◼3、庫存方面：油脂總庫存環比持平，總體料仍將盤整上升。◼4、基差方面：油脂基差繼續震蕩回落。◼5、利潤方面：油廠榨利環比前期回落。◼6、油脂觀點：上周受節前資金面松動，疊加基本面支撐有限等影響，令油脂價格繼續承壓。對于后期，僅基于市場供需層面季節性規律而言，隨著節前備貨結束，我國油脂供需料將趨于寬松。不過今年疊加考慮到豆油收儲信息干擾，油脂供需不排除或因收儲而存在的趨緊預期，建議密切關注國內油脂下游成交及提貨進度。◼投資策略：趨勢上，建議豆油、棕櫚油空單輕倉持有（止損位按不超過資金3-5%設立）；套利上，豆油粕比空單輕倉持有（止損位按不超過資金3-5%設立）；另繼續關注豆-棕價差套利機會。◼風險因素：原油價格大幅波動，中美貿易爭端再啟，收儲政
現有庫存：國內進口菜籽庫存環比、同比呈現上升；沿海菜油庫存環比改善，但同比仍偏低；中加關系仍難解，菜籽、菜油進口預報到港9-12月環比改善有限。
馬來棕櫚油產量仍處于歷史高位。印尼棕櫚油產量、庫存7月雖環比下降，但同比仍持歷史同期高位。7月印尼雖遭遇洪澇災害影響，但產量受其影響有限。
套利策略關注豆-棕空頭策略（10-12月）豆油-豆粕比價套利策略：做空價差（10-12月）跨品種套利:做空油粕比✓豆粕4季度消費預期上升。跨品種套利:做空豆棕價差✓美豆豐產；棕櫚油持平略降。跨期價差套利：豆油多5月-空1月

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側客服 或添加 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼