隱波仍有回落空間，關注標的短期反彈摘要：➢策略推薦：波動率賣方重構，適當構建牛市價差組合股指方面，反彈延續，進入財報炒作季。節后首日，股指期貨全面反彈，但券商跑輸大盤、股指持倉未明顯增加暗示市場并未押注牛市，短期可能只是反彈而非反攻行情。而短期進攻方向可能圍繞季報炒作展開，觀察已經披露預報的上市企業，數據顯示電氣設備、電子、醫藥生物等行業預喜比例偏高，上述高景氣度板塊或有資金提前布局，短期風口或轉向成長領域，期貨重點關注IC多單配置可能。股指期權交易策略10.12：隱波存在一定回落空間
期權策略方面，結合我們目前對于股指的觀點，反彈延續，進入財報季炒作。加之資本市場改革，風險偏好整體改善。預計標的短期呈現反彈趨勢，因此投資者可適當構建牛市價差組合。波動率方面，隱波仍高于標的歷史波動率，長假后不確定因素消失，在中美關系可控的背景下，隱波大概率會持續回落，建議波動率賣方擇時重構。同時，季報炒作期間各個板塊表現預計差異較大，投資者可持續關注上證50和滬深300指數之間的跨品種套利機會。風險因子：1）期權市場情緒再度高漲；2）中美博弈升級➢策略回顧：周度策略和日度策略均表現較好我們在節前的策略報告中推薦了多波動率輕倉參與，適當構建保護型策略。從節前市場的整體情況看，節前波動率持續上升，因此多波動率組合表現較好，各期權市場平均收益率5.48%。同時，每日觀點策略平均收益率12.77%，主要收益來源于節前做多波動率組合，以及節后做空波動率組合。從上周的整體情況來看，節前標的整體處于震蕩走弱的趨勢，期權隱含波動率持續上升，節后標的大幅上漲，期權隱含波動率快速回落，標的上漲幅度和隱波回落幅度均大于節前。因此，整體來看，做空波動率組合和牛市價差組合表現較好，做多波動率和熊市價差組合表現較弱。對沖策略中，備兌開倉組合表現較好，起到了增強收益的作用。市場成交規模小幅回落，短期多空博弈延續。長假之后不確定因素消失，隱波仍存在一定的回落空間，波動率賣方擇時重構，同時適當構建牛市價差組合布局標的短期反彈。報告要點。

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