股指上方仍有空間，利率下行空間有限摘要：股指期貨：上方仍有空間。在人民幣升值、季報炒作、換手率回升的背景下，預計短期偏強格局延續，建議續持彈性更大的IC合約。而本輪行情何時終止，一是看新能源板塊龍頭何時滯漲，二是關注上方技術壓力位能否順利突破。股指期權：牛市價差組合續持，關注波動率期限結構策略。短期市場情緒可能持續發酵，疊加國金國聯終止股份轉讓可能對市場帶來一定擾動，因此期權隱波短期料將維持略偏強格局。在市場情緒延續的結構下，近遠月隱波差回復的概率較大。國債期貨：疫情重現擾動債市，但利率下行空間有限。這輪債市的小幅走強可能不會有所延續。短期內影響債市走勢的核心將是美國大選引發的情緒變動和央行公開市場操作。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。關注T2012短久期券基差走擴策略。風險因子：1）中美關系；2）海外疫情沖擊持續；3）貨幣超預期收緊；4）美國大選擾動；5）疫情秋冬季復發股指期貨：在人民幣升值、季報炒作、換手率回升的背景下，預計短期偏強格局延續。國債期貨：短期內影響債市走勢的核心將是美國大選引發的情緒變動和央行公開市場操作。股指期權：期權隱波短期料將維持偏強格局，關注波動率期限結構策略。股指期權情緒可能持續發酵 股指期貨上方有空間
股指期貨觀點：上方仍有空間（1）IF、IH、IC當月基差收于-3.56點、-0.68點、-1.38點，較上一交易日變化17.18點、10.37點、24.00點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于30.2點、14.6點、77.8點，較上一交易日變化1.6點、0.0點、-4.8點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化18580手、7074手、3380手；（4）滬股通凈流入69.83億，深股通凈流入65.27億；邏輯：昨日權益市場放量上行，滬指收復3300點關口，高beta以及績優股指數繼續大漲，偏好回歸以及季報炒作成為引領指數上行的重要引擎。盤后國金國聯終止股份轉讓，短期壓制情緒，但考慮到金融整合是大趨勢，重組失敗并不意味著上攻行情結束，而在人民幣升值、季報炒作、換手率回升的背景下，預計短期偏強格局延續，建議續持彈性更大的IC合約。而本輪行情何時終止，一是看新能源板塊龍頭何時滯漲，二是關注上方技術壓力位能否順利突破。操作建議：多單續持風險因子：1）中美關系偏多股指期權觀點：牛市價差組合續持，關注波動率期限結構策略邏輯：昨日A股全日持續上行，各期權標的均明顯上漲，在市場情緒的帶動下，期權隱波止跌小幅回升。從目前的情況看，短期市場情緒可能持續發酵，疊加國金國聯終止股份轉讓可能對市場帶來一定擾動，因此期權隱波短期料將維持略偏強格局，期權賣方可根據自身風險情況適當短暫退出。從標的整體情況看，季報炒作下預期短期偏強格局延續，期權市場投資者可繼續通過牛市價差組合參與標的的持續上行。同時，當前期權近月隱波明顯低于遠月，在市場情緒延續的結構下，近遠月隱波差回復的概率較大，可通過多近月隱波，空遠月隱波的波動率期限結構策略賺取隱波差回復的收益。操作建議：牛市價差組合續持，構建波動率期限結構風險因子：1）海外疫情沖擊持續；2）中美關系。

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