期貨活躍品種油脂、豆一、滬鋅點評10月22日
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要聞掃描 ◼1-9月累計,全國一般公共預算收入141002億元,同比下降6.4%。全國一般公共預算支出175185億元,同比下降1.9%。◼點評:專項債的大規模發行較好地保障了政府性基金的支出力度。此外,9月份國有土地出讓金收入7343億元,同比增長18.7%,對支撐政府性基金支出也有一定的貢獻。合并公共財政支出與政府性基金支出,9月份同比增長14.5%,仍處于較高水平。總體來看,財政支出力度較強,對經濟的支持力度較大。宏觀要聞日歷◼據SPPOMA,10月1日-20日馬來西亞棕櫚油產量降9.95%。◼點評:馬棕產量環比下降,疊加出口改善,對棕櫚油價格形成提振。
期貨活躍品種油脂、豆一、滬鋅點評10月22日
觀點及邏輯➢觀點:逢高賣出短纖05合約。◼技術形態:多頭減倉下行,但成交并未放量,表明價格支撐較弱。◼開工高位:當前短纖企業現金流、開工率均維持高位,后期累庫可能較高。◼成本支撐減弱:原油下跌使PTA和MEG等上游原料價格回調,短纖成本支撐減弱。基本面圖表6350~6380元/噸區間逢高賣出PF105合約,6450~6480元/噸止損。庫存持續去化,原油價格上漲。
活躍品種點評 油脂⚫波動原因:宏觀不確定性增強,馬棕產量環比下降,出口數據環比由減轉增,令馬棕價格反彈。⚫后期展望:僅基于市場供需層面季節性規律而言,我國油脂將面臨階段性寬松格局。不過仍需警惕豆油收儲信息對油脂價格干擾,建議密切關注國內油脂下游成交及提貨進度。⚫操作建議:趨勢上,延續逢高布空思路,前期空單續持;套利上,豆油粕比空單續持;另繼續關注豆-棕價差套利機會。⚫風險因素:原油價格大幅波動,中美貿易爭端再啟,收儲政策不確定。豆一⚫波動原因:中儲糧收購價2.15元/斤,合計4300元/噸,同時技術上回調需求強。豆一大幅下跌。⚫后期展望:國儲收購價格為市場降溫,但新年度大豆質量預計不佳,料價格回調幅度有限。⚫操作建議:建議回調關注支撐位,維持買入為主思路。⚫風險因素:大豆品質超預期。鋅⚫波動原因:短期鋅礦供應偏緊,加上美元指數走弱,再度對鋅價形成提振。⚫后期展望:目前重點關注短期美元指數的走勢,鋅供需面邊際轉弱,流動性將緩慢收斂,中期鋅價下調壓力仍在。⚫操作建議:空單持有,或繼續逢高沽空;關注滬鋅跨期正套機會。⚫風險因素:宏觀情緒明顯變動,供應回升不及預期。
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