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雞蛋期貨10月季報：雞蛋價格重心有望繼續上移
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7月蛋價大幅上漲，1、虧損致5-6月份養殖戶加速出欄偏高日齡老雞，淘汰雞齡已明顯降低。2、南方洪水3、高溫高濕天氣，蛋雞產蛋率下降，市場看漲情緒高漲，同時終端采購節奏開始加快，供應顯得更加緊張。◼8月雞蛋價格先抑后揚，整體較上月下跌。暑期學校需求降，食品廠消費淡季，在疫情背景下，戶外消費降，7月份雞蛋價格持續上漲后，冷庫蛋增加市場供應量。◼9月上旬延續上漲：1、學校開學前的備貨，節前禮盒裝雞蛋需求明顯也增加，下半月雞蛋價格滯漲回落：1、種蛋轉為商品蛋、產蛋率也開始回升，3、備貨也慢慢進入尾聲，市場需求也開始轉淡。◼10月雙節過后，市場需求下滑，現貨價格再度走。雞蛋期貨10月季報：雞蛋價格重心有望繼續上移
豬價波動可能階段影響蛋價農業部數據：2020年8月能繁母豬存欄環比增加2.49%，比去年同期增加3.86%。當前產能恢主要以三元留種母豬為主，母豬增速較快，周期傳導，能繁母豬存欄決定未來10個月以后生豬出欄，尤其前期母豬基數較小，對應到年內生豬出欄約從8/9月開始增加，產能逐漸兌現。對于豬價，我們認為四季度豬價處于震蕩下行，12月腌臘需求或階段提振，豬價對于蛋價支撐下降。能繁母豬存欄及變化蛋價豬價走勢
展望1.供應：9月淘雞淘汰增加，補欄偏低，雞蛋供應壓力環比持續下降，但同比看仍高于17/18/19。對于更遠的春節前的小旺季來說，由于上半年低養殖利潤對補苗積極性的抑制，加之9、10月淘汰增加，存欄壓力將有所緩解，這也使得12、1月現貨受到較多支撐。2.養殖利潤：原料持續漲價，養殖利潤下滑，預計10月存欄有望繼續下降。3.需求：對于雞蛋現貨，目前已經越過季節性高點，中秋節后現貨需求將出現回落，10月為傳統季節性偏弱階段；中長期來看，元旦前需求將再次受到節日需求的提振。4.綜上：供需關系在改善，蛋價重心有望繼續上移，但供應絕對量難有明顯下降，上漲高度不易過度樂觀。策略建議：趨勢策略：逢低布局01合約多單。風險提示：新冠疫情、非瘟疫情。
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