鎳
鎳觀點(diǎn)：節(jié)假日倫鎳上行，鎳價(jià)將補(bǔ)漲
信息分析：
（1）特斯拉和礦商必和必拓商討訂立鎳供應(yīng)協(xié)議，以配合特斯拉大幅提升電動(dòng)
車產(chǎn)量目標(biāo)，目前雙方正在討論價(jià)格，協(xié)議尚未達(dá)成。
（2）節(jié)假日倫鎳電三合約震蕩上行，上漲 1.96%； 昨日 LME 鎳庫(kù)存 23.61 萬(wàn)噸，
較 9 月 30 日減少 288 噸，注銷倉(cāng)單 5.78 萬(wàn)噸，占比 24.5%。
（3）10 月 6 日，LME 鎳升貼水（0-3）為-40.75 美元/噸，貼水較 9 月 30 日走
闊 3.75 美元/噸。 國(guó)慶期間倫鎳漲支撐滬鎳價(jià)格 觀望或短線交易
邏輯：印尼鎳鐵投產(chǎn)并穩(wěn)步放量，隨著當(dāng)?shù)夭讳P鋼產(chǎn)量趨穩(wěn)，鎳鐵吸收也將逐步
飽和，鎳鐵整體供應(yīng)緩慢增加；另一方面，不銹鋼產(chǎn)量可能維持，而新能源車需
求仍在增長(zhǎng)，進(jìn)口窗口期的臨近，使得鎳礦價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，支撐鎳鐵價(jià)格；當(dāng)下
電解鎳對(duì)鎳鐵貼水， 11 月鎳鐵采購(gòu)將逐步開(kāi)始，高礦價(jià)下，鎳鐵價(jià)格可能會(huì)上
行，加深貼水，節(jié)假日倫鎳價(jià)格上行，滬鎳存在補(bǔ)漲需求，價(jià)格活上行。中期來(lái)
看，雖然新能源車表現(xiàn)會(huì)比較好，礦價(jià)支撐也將貫穿全年，但旺季過(guò)后，不銹鋼
需求將下降，而印尼鎳鐵回流壓力凸顯，若新能源車市場(chǎng)炒作暫息的話，鎳價(jià)將
轉(zhuǎn)弱。
操作建議：觀望或短線交易。
風(fēng)險(xiǎn)因素：印尼鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；鎳礦價(jià)格上漲不及預(yù)期。
震蕩偏弱 
不銹鋼
不銹鋼觀點(diǎn)：鎳價(jià)帶動(dòng)下，不銹鋼價(jià)或小幅上行
邏輯：國(guó)內(nèi)不銹鋼需求旺盛局面持續(xù)，而海外需求逐步恢復(fù)，10 月份需求有望
保持；原料端，鎳礦進(jìn)口窗口期的臨近將進(jìn)一步支撐礦價(jià)，鉻礦供需兩旺情況下，
價(jià)格將企穩(wěn)，目前不銹鋼成本支撐較強(qiáng)；供應(yīng)方面，企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)
比較平穩(wěn)，加上印尼回流量的持穩(wěn)，供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)；目前不銹鋼供需均較強(qiáng)，處
于相對(duì)平衡的位置，11 月鎳鐵開(kāi)始采購(gòu)，高礦價(jià)壓力下，鎳鐵價(jià)格可能上行，
節(jié)后不銹鋼下游需求尚可，成交量較高，由于節(jié)假日倫鎳上行，可能推動(dòng)不銹鋼
價(jià)格上漲。中期來(lái)看，印尼鎳鐵回流量將增加，需求轉(zhuǎn)弱，另外鎳鐵企業(yè)備礦成
本較高，挺價(jià)意愿強(qiáng)，不銹鋼價(jià)或震蕩。
操作建議：觀望或短線交易；
風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情變動(dòng)超預(yù)期；鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；需求不及預(yù)期。

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