期權(quán)隱波維持震蕩，近遠(yuǎn)月隱波差明顯回復(fù) 股票股指期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率股票股指期權(quán)隱含波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)➢期權(quán)隱含波動(dòng)率維持震蕩運(yùn)行，短期存繼續(xù)沖高的可能。期權(quán)隱含波動(dòng)率近兩周整體維持震蕩運(yùn)行，在上周美國(guó)大選不確定性因素逐漸消除的帶動(dòng)下，期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率有所回復(fù)，但昨日市場(chǎng)大漲帶動(dòng)情緒持續(xù)走高，期權(quán)隱波隨之小幅上升。在目前情況下，市場(chǎng)短期的情緒有延續(xù)的可能性，波動(dòng)率短期預(yù)期將維持震蕩略偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但不排除出現(xiàn)像6月底時(shí)快速?zèng)_高的可能，純期權(quán)賣方注意控制風(fēng)險(xiǎn)。➢近遠(yuǎn)月隱波差明顯回復(fù)，短期結(jié)構(gòu)料轉(zhuǎn)向。在前期的期權(quán)策略中，我們持續(xù)推薦了多近月波動(dòng)率，空遠(yuǎn)月波動(dòng)率的期限結(jié)構(gòu)策略，從目前的情況看，隨著市場(chǎng)短期不確定因素的逐漸消散，以及近月情緒的走高，近遠(yuǎn)月隱波差已明顯回復(fù)。若短期市場(chǎng)情緒延續(xù)，預(yù)期近月隱波相對(duì)遠(yuǎn)月仍將繼續(xù)走高，波動(dòng)率期限
期權(quán)市場(chǎng)短期情緒持續(xù)向好，注意情緒指標(biāo)短期拐點(diǎn) 股指期權(quán)成交額PCR/成交量PCR股票股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR➢期權(quán)市場(chǎng)短期情緒持續(xù)向好，注意情緒指標(biāo)短期拐點(diǎn)。目前期權(quán)市場(chǎng)短期情緒持續(xù)向好，各期權(quán)品種成交量PCR與成交額PCR均持續(xù)走低至階段性低位。分行權(quán)價(jià)來看，市場(chǎng)成交重心整體偏高，同時(shí)多空分歧度明顯下降，整體情緒持續(xù)偏多。同時(shí)從市場(chǎng)交易情緒的指標(biāo)看，成交額PCR與成交量PCR的比值持續(xù)自高位回落，目前已下降至6月底以來的特惠位水平，市場(chǎng)交易情緒持續(xù)偏強(qiáng)，但需要關(guān)注情緒指標(biāo)短期拐點(diǎn)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的價(jià)格短期轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。➢中期情緒相對(duì)較穩(wěn)定。從市場(chǎng)中期情緒來看，上周偏度指數(shù)與持倉(cāng)量PCR處于持續(xù)震蕩狀態(tài)，目前期權(quán)市場(chǎng)中期情緒指標(biāo)逐漸回復(fù)至較穩(wěn)定的位置，投資者的中期情緒相對(duì)較穩(wěn)定 股指期權(quán)波動(dòng)率分析11月10日 整體情緒持續(xù)偏多
期權(quán)市場(chǎng)情緒指標(biāo)反映市場(chǎng)拐點(diǎn)的特征 期權(quán)市場(chǎng)拐點(diǎn)指標(biāo)與標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)➢期權(quán)市場(chǎng)指標(biāo)具有一定市場(chǎng)拐點(diǎn)的預(yù)期特征。期權(quán)市場(chǎng)的交易指標(biāo)能較細(xì)致地反映市場(chǎng)交易者的情緒，通過對(duì)不同的期權(quán)市場(chǎng)指標(biāo)進(jìn)行打分，我們可以構(gòu)建期權(quán)市場(chǎng)拐點(diǎn)指標(biāo)，判斷標(biāo)的市場(chǎng)短期出現(xiàn)趨勢(shì)拐點(diǎn)的可能性。通過持倉(cāng)量PCR，成交額PCR/成交量PCR、集中成交價(jià)差值率以及集中成交價(jià)重心4個(gè)指標(biāo)構(gòu)建系統(tǒng)，當(dāng)拐點(diǎn)指標(biāo)打分為4時(shí)，反映標(biāo)的趨勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性最高，指標(biāo)打分為0時(shí)，反映出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性特惠。➢期權(quán)市場(chǎng)拐點(diǎn)指標(biāo)基本能預(yù)期標(biāo)的市場(chǎng)大的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折。從歷史表現(xiàn)來看，期權(quán)市場(chǎng)拐點(diǎn)指標(biāo)基本對(duì)應(yīng)了標(biāo)的市場(chǎng)較大的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，能起到較好的市場(chǎng)趨勢(shì)拐點(diǎn)預(yù)期的作用。目前拐點(diǎn)指標(biāo)的得分較低，市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)可能性低。
期權(quán)策略展望 風(fēng)險(xiǎn)因素◼1）海外疫情不確定增強(qiáng)；2）中美關(guān)系牛市價(jià)差組合續(xù)持，多波動(dòng)率輕倉(cāng)參與◼在市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)下，各期權(quán)隱含波動(dòng)率均有小幅走高，日內(nèi)隱波明顯沖高，但尾盤隨著情緒的回復(fù)有所回落。◼在目前情況下，市場(chǎng)短期的情緒有延續(xù)的可能性，純期權(quán)的賣方注意可能出現(xiàn)的市場(chǎng)快漲以及波動(dòng)率的短期沖高，建議期權(quán)賣方謹(jǐn)慎參與。◼當(dāng)前宏觀面消息利好，同時(shí)期權(quán)市場(chǎng)交易情緒持續(xù)偏多，短期在市場(chǎng)整體的帶動(dòng)下，預(yù)期反彈將會(huì)延續(xù)，但在目前認(rèn)購(gòu)已經(jīng)相對(duì)偏貴的結(jié)構(gòu)下，建議投資者繼續(xù)持有牛市價(jià)差組合，或合成現(xiàn)貨多頭。◼波動(dòng)率交易方面，短期空波動(dòng)率建議暫時(shí)離場(chǎng)，待市場(chǎng)情緒有所回復(fù)后擇機(jī)重構(gòu)，多波動(dòng)率交易者可以輕倉(cāng)參與，獲取短期情緒延續(xù)的

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