情緒提振空頭回補，油價回歸區間上沿原油：情緒提振空頭回補，油價回歸區間上沿邏輯：昨日油價延續上行。疫苗消息提振明年需求改善預期，短期市場仍面臨歐洲疫情爆發及利比亞供應回歸壓力。1）政治方面，美國大選基本塵埃落定，參議院選舉仍在進行中。新政出臺仍需時日，短期對原油供需影響有限。2）疫情方面，周一晚間輝瑞宣布疫苗三期實驗初步結果顯示有效率超過90%，提振金融市場情緒引發油股雙雙上行。輝瑞稱計劃月底向美國FDA提交緊急使用授權，拜登回應至少還需數月普及接種。3）供需方面，美國大選和疫苗消息對中期油價形成支撐，短期難改冬季歐美疫情高發油品需求疲弱現狀。短期油價走勢震蕩偏強，關注45美元壓制強度。資金面關注空頭回補影響，消息面關注月底歐佩克年度大會對明年產量決議。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性昨日油價延續上行。疫苗消息提振明年需求改善預期，短期市場仍面臨歐洲疫情爆發及利比亞供應回歸壓力。美國大選和疫苗消息對中期油價形成支撐，短期難改冬季歐美疫情高發油品需求疲弱現狀。短期油價或仍以震蕩為主，月底關注歐佩克年度大會對明年產量決議。報告要點 瀝青期貨11月基本面分析 處于由壞轉好的起點
瀝青觀點：當周庫存仍在高位，瀝青漲幅不及原油（1）11月11日，Bu2012收于2258元/噸，當日倉單89260噸，當日非期貨公司空頭7000手；當日華東、東北和山東瀝青現貨2400，2290，2250元/噸（0，0，0）。（2）11月11日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率55.8%（環比-5.9%，同比-8.6%），煉廠庫存73.1萬噸（環比+1.5%，同比+5.7%），社會庫存63.79萬噸（環比-9%，同比+67.82%）。百川顯示十月瀝青產量344.5萬噸（環比持平，同比+29%），其中中石化112.1、中石油50.2、中海油18.2、地煉164萬噸。邏輯：原油大漲瀝青期價弱勢上漲，空頭強勢壓制延續。高供應壓力下瀝青庫存絕對數值較去年偏高，且高開工降幅不及預期，累庫預期始終揮之不去，但近期煉廠利潤轉負，瀝青相對利潤開始轉弱，供應壓力有減輕的預期，可以說瀝青基本面正處于由壞轉好的起點，未來還需要更多基本面利多的驅動才能實現瀝青估值修復。操作策略：多瀝青2012風險因素：下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不。

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