情緒提振空頭回補,油價回歸區間上沿原油:情緒提振空頭回補,油價回歸區間上沿邏輯:昨日油價延續上行。疫苗消息提振明年需求改善預期,短期市場仍面臨歐洲疫情爆發及利比亞供應回歸壓力。1)政治方面,美國大選基本塵埃落定,參議院選舉仍在進行中。新政出臺仍需時日,短期對原油供需影響有限。2)疫情方面,周一晚間輝瑞宣布疫苗三期實驗初步結果顯示有效率超過90%,提振金融市場情緒引發油股雙雙上行。輝瑞稱計劃月底向美國FDA提交緊急使用授權,拜登回應至少還需數月普及接種。3)供需方面,美國大選和疫苗消息對中期油價形成支撐,短期難改冬季歐美疫情高發油品需求疲弱現狀。短期油價走勢震蕩偏強,關注45美元壓制強度。資金面關注空頭回補影響,消息面關注月底歐佩克年度大會對明年產量決議。策略建議:中期震蕩風險因素:地緣不確定性昨日油價延續上行。疫苗消息提振明年需求改善預期,短期市場仍面臨歐洲疫情爆發及利比亞供應回歸壓力。美國大選和疫苗消息對中期油價形成支撐,短期難改冬季歐美疫情高發油品需求疲弱現狀。短期油價或仍以震蕩為主,月底關注歐佩克年度大會對明年產量決議。報告要點 瀝青期貨11月基本面分析 處于由壞轉好的起點
瀝青觀點:當周庫存仍在高位,瀝青漲幅不及原油(1)11月11日,Bu2012收于2258元/噸,當日倉單89260噸,當日非期貨公司空頭7000手;當日華東、東北和山東瀝青現貨2400,2290,2250元/噸(0,0,0)。(2)11月11日,隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率55.8%(環比-5.9%,同比-8.6%),煉廠庫存73.1萬噸(環比+1.5%,同比+5.7%),社會庫存63.79萬噸(環比-9%,同比+67.82%)。百川顯示十月瀝青產量344.5萬噸(環比持平,同比+29%),其中中石化112.1、中石油50.2、中海油18.2、地煉164萬噸。邏輯:原油大漲瀝青期價弱勢上漲,空頭強勢壓制延續。高供應壓力下瀝青庫存絕對數值較去年偏高,且高開工降幅不及預期,累庫預期始終揮之不去,但近期煉廠利潤轉負,瀝青相對利潤開始轉弱,供應壓力有減輕的預期,可以說瀝青基本面正處于由壞轉好的起點,未來還需要更多基本面利多的驅動才能實現瀝青估值修復。操作策略:多瀝青2012風險因素:下行風險:原油大幅下跌,瀝青需求不。
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