鋁主要邏輯：（1）供給方面：由于6-8月投產產能超100萬噸，10月及其后產量會明顯增加，四季度電解鋁產量環比增量在30萬噸左右。進入四季度，云南部分項目投產推遲，減緩明年供應過剩的預期。海外有鋁廠工人感染新冠，引發供應中斷擔憂。（2）需求方面：型材表現分化，建筑型材表現不佳，工業型材訂單尚可；板帶需求保持強勁；線纜手上訂單消耗較快，開工率預計繼續下降；汽車用鋁保持增長。（3）庫存方面：國內鋁錠社會庫存環比減少0.8萬噸萬噸至68.8萬噸，節后去庫邏輯仍在。（4）整體來看：國內電解鋁6-8月投產產能超100萬噸，10月及其后產量回升明顯增加，近期云南部分項目投產推遲，減緩遠期過剩擔憂。海外疫情沖擊國外鋁廠供應的擔憂上升，需進一步跟蹤觀察。需求方面，型材新增訂單不及預期，電纜開工率下降，汽車用鋁繼續復蘇，旺季效應不顯著，消費以扁平形式呈現。原鋁市場消費扁平仍指向現貨庫存繼續下滑，低庫存、高升水成為短期交易的主邏輯，警惕海外供應中斷預期引發國內近月擠倉風險。中線角度看，10月后電解鋁產出提速，消費的增速略遜色，導致累庫的發生，時間推移對空頭越來越有利。操作建議：空單持有，或繼續逢高沽空，突破平臺則暫止損離場；上游企業做好保值；跨市正套了結；風險因素：消費持續好轉；海外電解鋁供應中斷震蕩轉弱 滬鋁期貨行情11月報告：鋁期貨前20空頭擺動明顯
價格表現：歐洲疫情加劇，風險資產下挫
內外盤鋁價 相關市場價格
◼ 歐洲新冠疫情二次爆發，勢頭洶洶，新增感染人 數已遠超上一輪高點，啟動二次“封鎖”的國家越來越多，對消費轉弱的預期及避險情緒回升，導致美元定價的大宗商品價格遭拋售，原油周度跌幅超10%，鋁價亦遭遇拖累，但周五晚間，英國 一家鋁廠感染新冠人數上升引發減產疫情，刺激 鋁價收回跌幅。 
 交投及氛圍：成交回暖，前20空頭擺動明顯
滬鋁持倉與成交
◼ 本周，滬鋁成交回升至17萬手水平，持倉在30萬手附近徘徊，總體持倉水平偏低。
◼ 本周，滬鋁前二十名主力席位持倉，買方頭寸相對穩定，空頭頭寸波動較為明顯，凈空頭寸縮減。
鋁現貨和基差：去庫預期仍在，現貨升水維持百元上方
國內鋁現貨價 滬鋁期現價差
◼ 上周五，現貨升水在190元/噸至210元/噸。
◼ 現貨到貨入庫量偏低，去庫邏輯仍在，現貨升水有望維持在百元上方，2011合約存在修復升水需求 。
鋁期價結構：擠倉風險未解除，滬鋁維持強back
滬鋁期價結構 LME鋁升貼水（0-3）
◼ 結構上看，現貨持續維持高升水，使得短端back擴大，同時，11合約擠倉風險仍未解除，需要警惕。
◼ LME鋁期價近月端基本呈現Contango結構，至10月29日LME鋁升貼水（0-3）為-5.25美元/噸。 
   
中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼