周度評述：11月丙丁烷CP大漲利多盤面價格
國際市場：原油需求低迷，國際油價周內大跌。本周國際冷凍貨市場震蕩上漲。主要由于近期巴拿馬
運河堵塞，近期美國貨源流入亞洲市場的船期延遲，供應端短暫收緊，而遠東市場需求堅挺，供需兩
端對國際市場有一定支撐。10月29日，11月沙特CP出臺，丙烷上調55美元/噸至430美元/噸；丁烷上
調60美元至440美元/噸。折合到岸成本丙烷3472元/噸，丁烷3620元/噸。
期貨市場：近月合約臨近交割，期貨主力合約從PG2011換至PG2012合約。LPG主力合約周前期以區間
震蕩為主，主要還是受到原油暴跌帶來的利空影響，以及現貨端下游觀望情緒漸濃對市場的牽制。10
月29日，11月CP大漲出臺提振下，主力合約止跌回暖，10月30日主力合約受此利多消息影響繼續上行。
后期來看，未來新倉單出現產業力量陸續進場，期現價格結合勢必更加緊密，基差繼續恢復，中長期
修復邏輯或是通過旺季現貨價格上漲來向期貨價格收斂回歸。
基本面概覽：國內LPG市場后期基本面存向好預期。供應方面，本周我國LPG煉廠開工率環比小幅下降。
到港船期環比上周明顯增加，到船主要集中在華東、華南地區。需求方面，11月氣溫進一步降低，消
費呈現提升趨勢，民用需求預計會繼續增長。本周烯烴深加工開工率繼續下滑。深加工利潤虧損使得
烷基化開工率下降，對于醚后碳四需求呈下降趨勢。汽油需求難以跟進，烷基化油價格低位，裝置虧
損問題凸顯。庫存方面，本周華南到船較上周明顯增多，庫存有增多，但仍在低位；華東地區進口資
源多流入PDH企業，華東碼頭庫存環比小幅下降；華南、華東、華北煉廠庫存環比上周則有小幅積累。
操作建議：逢低做多遠月PG2012、PG2101合約旺季行情。
風險因素：原油價格大跌，LPG需求兌現不及預期。LPG液化氣期貨11月報告 液化氣期貨逢低做多遠月。 
價格：國內現貨小幅上行，期貨價格震蕩偏強 現貨價格（元/噸） 期現價格（元/噸）
【煉廠氣整體持穩，進口氣維持高位】全國國產氣平均價格為3203元/噸，較上周上調37元/噸。其
中華南主流3500-3550元/噸；華東主流3100-3300元/噸，華北主流3000-3200元/噸。進口氣方面，
華東地區3400-3600元/噸，華南地區3500-3600元/噸。
【11月CP價格大漲帶來顯著的利多效益】近月合約臨近交割，期貨主力合約從PG2011換至PG2012
合約。LPG主力合約周前期以區間震蕩為主，主要還是受到原油暴跌帶來的利空影響，以及現貨端
下游觀望情緒漸濃對市場的牽制。10月29日，11月CP大漲出臺提振下，主力合約止跌回暖，10月30
日主力合約受此利多消息影響繼續上行。

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