11月26日，山東地區(qū)小顆粒尿素主流出廠價(jià)格：瑞星化工報(bào)價(jià)1800元/噸，明水化工1820元/噸，
陽(yáng)煤平原1820元/噸。主流地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格參考：山西1710，河南1810，河北1790，安徽1830，
江蘇1800。由于近期市場(chǎng)成交情況一般，尿素工廠銷售面臨一定壓力。
  操作策略：UR01隨運(yùn)行時(shí)間逐步收窄，壓力1800，支撐1750，關(guān)注5月形態(tài)構(gòu)筑，偏多思路操作。
尿素
觀點(diǎn)：需求跟進(jìn)不足，工廠累庫(kù)，尿素近期承壓
（1）11 月 26 日尿素廠庫(kù)和倉(cāng)庫(kù)低端基準(zhǔn)價(jià)分別為 1750（晉煤天慶、晉開(kāi)）和 1790 元/噸（山
東菏澤），工廠出廠價(jià)明穩(wěn)暗降，01 合約基差分別為-11 和 29 元/噸，基差明顯走強(qiáng)，短期存支
撐。尿素期貨行情近期承壓 尿素壓力1800中線偏多
邏輯：11 月 26 日尿素 01 合約大幅回落，期貨再次靠攏現(xiàn)貨，我們可以看到本周的數(shù)據(jù)是較為
悲觀的，首先是本周庫(kù)存再次出現(xiàn)較大幅度積累，其次是液氨價(jià)格開(kāi)始回落，且河南、山東和
山西的日產(chǎn)量企穩(wěn)回升，邊際壓力有所增加，最后就是印標(biāo)雖然已發(fā)布，但中國(guó)參與此輪印標(biāo)
的概率非常小，因此環(huán)比前期，需求或少一大塊，這個(gè)會(huì)增加短期壓力，如果冬儲(chǔ)沒(méi)有兜底的
情況下，價(jià)格將會(huì)有回落到印標(biāo)對(duì)接的可能，因此目前唯一的支撐或在于冬儲(chǔ)持續(xù)放量，盡管
近期三銨的需求依然不錯(cuò)，但邊際增長(zhǎng)已有限，如果冬儲(chǔ)仍較為謹(jǐn)慎，那尿素市場(chǎng)或悲觀到需
要對(duì)接印標(biāo)的話，目前市場(chǎng)主流預(yù)期 FOB270 美金，那山東要出口預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格為 1700 左右，
屆時(shí)或預(yù)計(jì)會(huì)給盤面帶來(lái)一定支撐。
操作策略：中短期仍回調(diào)偏多為主，1-5 維持謹(jǐn)慎正套觀點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：淡儲(chǔ)力度不及預(yù)期

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