疫情嚴峻美股大跌，油價短期壓力增大原油：疫情嚴峻美股大跌，油價短期壓力增大邏輯：近期油價偏弱震蕩。近期利空因素持續(xù)增加：金融方面，美國紓困方案談判繼續(xù)擱淺，總統(tǒng)大選前夕美股大跌，市場避險情緒增加。供應方面，利比亞10月23日簽署永久�；饏f(xié)議，產(chǎn)量已迅速恢復至約80萬桶/日，國家石油公司董事長稱目標在2021年初達到130萬桶/日。需求方面，十月歐洲領先PMI再度回落至四個月低點，主要降幅來自服務業(yè)；油品需求增速自八月已經(jīng)開始放緩。疫情方面，美國多州單日新增疫情再創(chuàng)新高，歐洲多國形勢嚴峻啟動二次封城，德法宣布全國封鎖。價格方面，疫情嚴峻市場恐慌加劇，油品供應增加需求下降，油價或維持震蕩偏弱。本周重點關注美國大選進展，以及刺激政策出臺情況對金融市場整體影響。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性疫情方面，美國多州單日新增疫情再創(chuàng)新高，歐洲多國形勢嚴峻啟動二次封城，德法宣布全國封鎖。價格方面，疫情嚴峻市場恐慌加劇，油品供應增加需求下降，油價或維持震蕩偏弱。本周重點關注美國大選進展，以及刺激政策出臺情況對金融市場整體影響。報告要點 原油期貨11月壓力大 瀝青期貨利潤提升基差走強
瀝青觀點：油價暴跌煉廠利潤提升，基差大幅走強（1）11月2日，Bu2012收于2192元/噸，當日倉單新增5730噸至89260噸，當日非期貨公司空頭7000手；當日華東、東北和山東瀝青現(xiàn)貨2500，2290，2250元/噸（0，+40，-50）。（2）10月28日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率58.6%（環(huán)比+2.3%，同比+15.3%），67.8萬噸（環(huán)比-4.2%，同比+10.6%），社會庫存72.28萬噸（環(huán)比-4.25%，同比+67.08%）。邏輯：國際油價暴跌，瀝青期價較原油小幅走強，煉廠利潤小幅提升。原油絕對價格低位，瀝青主力期價多空分歧較大，煉廠去庫存仍在延續(xù)，需求仍有概率延續(xù)，但庫存絕對數(shù)值較去年偏高，且高開工始終未有明顯的下降，累庫預期始終揮之不去。九月委內瑞拉-中國原油出口環(huán)比增加，稀釋瀝青進口仍在創(chuàng)記錄高位，原料充足，價格暴跌基差走強，多空相對謹慎。操作策略：多瀝青2012-燃油2101價差風險因素：下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不

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