PTA、MEG、PF周度觀點——成本上行助推價格，供需轉(zhuǎn)弱抑制高度 ◼邏輯：➢供給收緊、需求擴張支撐之下，石腦油、石腦油與原油價差進一步擴張；PX市場維持弱勢，PX價格伴隨石腦油價格擴張，但PX與石腦油價差收縮。PTA價格以及加工費反彈，一方面反應原料成本提升的影響，另一方面反應PTA現(xiàn)貨流動貨源收緊的影響。PTA期貨端，交投重心由1月合約轉(zhuǎn)移至5月合約；1月合約在周內(nèi)減倉超過30萬手，但持倉規(guī)模仍超過60萬手，受限倉制度影響，多數(shù)仍需要在未來的9個交易日逐步減倉，這將帶來價格波動性的提升。➢乙二醇供給提升仍低于市場預期。國內(nèi)產(chǎn)量方面，新裝置投放推動產(chǎn)能基數(shù)繼續(xù)擴張，新疆天業(yè)、河南永城穩(wěn)定生產(chǎn)，但國內(nèi)裝置負荷受存量裝置檢停影響而提升并不顯著，按照當期乙二醇裝置負荷估算，產(chǎn)量增量仍低于預期；進口方面，過去幾周乙二醇到港量持續(xù)維持低位，反應進口的恢復尚不及預期。➢短纖現(xiàn)貨加工差收縮，遠期加工差擴張且高于現(xiàn)貨端，前者反應現(xiàn)貨需求的走弱，后者反應市場的對需求的擴張預期；短纖期貨較現(xiàn)貨升水繼續(xù)擴張，期貨與現(xiàn)貨的無風險套利窗口繼續(xù)擴大。◼操作策略：➢短纖期貨較現(xiàn)貨升水走闊，期現(xiàn)套利空間繼續(xù)擴張；現(xiàn)貨加工差走弱，期貨加工費高位且繼續(xù)擴張，關(guān)注盤面加工差鎖定的機會；➢PTA期貨倉單連續(xù)提升，現(xiàn)貨流動貨源收緊，支撐現(xiàn)貨基差走強；期貨端1月行業(yè)持倉超過60萬手，短期內(nèi)面臨集中性減倉風險，帶來價格波動性的提升；考慮到PTA供給擴張帶來的累庫壓力，建議逢高拋空；➢近期乙二醇港口庫存加速下降，乙二醇現(xiàn)貨、期貨價格反彈，但乙二醇現(xiàn)貨基差、期貨月間價差走弱；中期市場受國內(nèi)產(chǎn)能投放以及需求季節(jié)性下降影響而存繼續(xù)累積壓力，并將壓制乙二醇市場價格。◼風險因素：➢原油價格下跌、PTA庫存及庫容壓力、需求季節(jié)性走弱風險。

中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼