LLDPE觀點：中線看空不變，短線或有調整（1）LLDPE現貨主流低端價格8000（-50）元/噸，L2101合約基差200（+100）元/噸；（2）12月15日石化PE+PP早庫65.0萬噸，較12月14日下降-3.5萬噸；邏輯：周二L期貨延續弱勢下行，現貨也略有轉淡，不過價格跌幅較緩，基差走強明顯。展望后市，我們對LLDPE維持謹慎偏空的觀點，在高價原料狀態下，近期下游已顯疲態，供應端國內新投產與全密度高排產也會彌補可能出現的進口放緩，因此接下來一段時間LLDPE供需大概率會是偏寬松的狀態。不過若基差繼續走強，短線也要謹慎反彈的風險。策略推薦：逢高偏空思路操作上行風險：進口減少超預期；下游需求再顯強勢下行風險：下游需求放緩震蕩PP觀點：供需趨弱延續，維持偏空判斷（1）華東拉絲主流成交價8500（-100）元/噸，PP2101合約基差181（+35）元/噸；塑料期貨走勢12月 LLDPE期貨中線看空不變（2）山東地區丙烯價格7850（特惠）元/噸，粉料價格8400（-50）粒粉價差100元/噸，間歇法粉料利潤50元/噸；華東地區粉料價格8450（-100）元/噸；邏輯：PP現貨繼續趨弱，下游BOPP成交也無改善，因此在盤面繼續弱勢下行的背景下，基差也未明顯走強。展望后市，我們對PP維持謹慎偏空的判斷，認為供需至少在春節前都會呈現偏弱的表現，原因是部分下游在高價原料狀態下備庫的意愿會相對降低，下跌空間則要看新裝置投產進度、丙烯與甲醇成本支撐等，目前來看基差與成本暫時還有一定支撐，市場對未來需求預期也仍偏樂觀，導致去庫意愿也同樣有限，因此價格回落大概率還會是震蕩漸進的過程，不會一蹴而就。操作策略：逢高偏空思路操作上行風險：丙烯價格上漲、下游需求恢復強勢下行風險：下游需求放緩

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