卷螺需求分化，鋼價高位震蕩螺紋供應方面，長短流程產(chǎn)量較為穩(wěn)定。需求方面，螺紋社庫去化速度仍快于去年同期水平，但廠庫大幅積累，整體庫存去化速度明顯放緩。而熱卷產(chǎn)量穩(wěn)中略降，下游汽車、家電等制造業(yè)訂單充裕，本周熱卷庫存加速去化，表需大幅提升。鋼材高產(chǎn)量下，原料表現(xiàn)相對強勢，對成本有支撐。報告要點鋼材：卷螺需求分化，鋼價高位震蕩邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4060（-30）元/噸，建材成交偏弱。供應方面，長短流程產(chǎn)量較為穩(wěn)定。需求方面，螺紋社庫去化速度仍快于去年同期水平，但廠庫大幅積累，整體庫存去化速度明顯放緩，表觀需求與去年同期相比仍略高，短期仍有韌性。原料端維持強勢，鐵水成本持續(xù)抬升，夯實成本支撐，疊加基差的保護下，螺紋高位震蕩為主。上海熱卷現(xiàn)貨4280（-10）元/噸。熱卷產(chǎn)量穩(wěn)中略降，下游汽車、家電等制造業(yè)訂單充裕，需求整體旺盛，本周熱卷庫存加速去化，表需大幅提升，冷熱現(xiàn)貨價格均在上漲，支撐期價震蕩偏強運行。鐵礦期貨價格支撐仍強 螺紋鋼實時行情分析 操作建議：螺紋區(qū)間操作，熱卷回調買入和區(qū)間操作相結合風險因素：氣溫下降過快，冬季疫情二次爆發(fā)（下行風險）；采暖季限產(chǎn)執(zhí)行加嚴（上行風險）
鐵礦石鐵礦：供需缺口預期加強，鐵礦價格支撐仍強邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，現(xiàn)貨價格震蕩上行，巴混01基差69元/噸。普氏價格136.75美元/噸，環(huán)比增加3.7元/噸，PB粉價格912元/噸，環(huán)比增加5元/噸，卡拉拉精粉952元/噸，環(huán)比增加5元/噸。卡粉和PB價差115元/噸，PB與金布巴價差29元/噸。盡管成材需求近期有所回落，但鋼廠生產(chǎn)意愿仍強，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，鐵礦由累庫轉為去庫，尤其是中品澳礦庫存較低，需求卻仍處于高位，鐵礦現(xiàn)貨價格支撐較強，進入相對高位震蕩的格局。此外明年上半年因為消除疫情影響，國內需求同比增速會比較高，海外鐵水產(chǎn)量也將回暖，鐵礦供給端卻釋放緩慢，且淡水河谷明年年度目標嚴重不及預期，港口庫存將明顯去庫，供需格局偏緊預期疊加鋼廠補庫預期下，鐵礦支撐仍強。操作建議：區(qū)間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發(fā)運不及預期（上

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