股債繼續(xù)震蕩，關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)摘要：昨日股債溫和震蕩，整體未脫離震蕩區(qū)間。股市打破平衡的關(guān)鍵需增量資金介入，人民幣升值背景下，陸股通資金或成關(guān)鍵因素，但在存量結(jié)構(gòu)打破之前，市場仍將圍繞中小創(chuàng)展開結(jié)構(gòu)行情。債市方面近期受資金面、經(jīng)濟數(shù)據(jù)擾動，短線仍是上下空間有限的格局，仍建議關(guān)注T2103基差做擴機會。風險點：1）信用環(huán)境；2）上市公司減持；3）中美關(guān)系；4）海外疫情。近期股債延續(xù)震蕩格局，指數(shù)未脫離前期區(qū)間。債市短線關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擾動，股市關(guān)注存量市何時打破。性價比角度，股市仍相對占優(yōu)。報告要點 
觀點：關(guān)注日歷效應以及補漲方向（1）IF、IH、IC當月基差收于3.92點、3.94點、-20.85點，較上一交易日變化-2.04、-0.32、6.23；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于5.6點、2.6點、51.2點，較上一交易日變化2.0點、-0.4點、2.8點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-2683手、746手、-4550手；（4）滬股通凈流入40.24億，深股通凈流入26.51億。股指期權(quán)觀點：市場情緒持續(xù)回穩(wěn)，波動率回落空間有限邏輯：昨日A股全天維持震蕩偏弱走勢，但北向資金凈流入66.76億元，收盤時，各期權(quán)標的小幅下跌。期權(quán)合成基差維持穩(wěn)定，成交額PCR/成交量PCR小幅上升，表明市場情緒持續(xù)回穩(wěn)，受此影響，期權(quán)成交規(guī)模有所回落。隨著市場情緒的回穩(wěn)，昨日隱含波動率繼續(xù)回落，目前隱含波動率已回落至19%左右，接近標的真實波動率。從目前情況來看，若后續(xù)標的不出現(xiàn)快漲快跌的情況，則隱波會進一步向標的真實波動率靠近，但考慮到目前隱波回落空間較小，做空波動率收益有限，同時不排除市場短期再次出現(xiàn)快速上漲的情況，因此建議波動率交易者暫時以觀望為主。趨勢方面，市場情緒有所回穩(wěn)，預期短期標的呈現(xiàn)震蕩趨勢，建議投資者可持續(xù)關(guān)注日內(nèi)標的趨勢變動的交易機會，Gamma Scalping組合賺取標的價格震蕩的收益。此外，雖然昨日標的震蕩調(diào)整，但考慮到北向資金仍然凈流入，因此，對于有趨勢觀點的投資者，仍可以以風險較低的牛市價差組合布局方向性變動。操作建議：牛市價差組合，構(gòu)建GammaScalping組合風險因子：1）風格轉(zhuǎn)換過快；2）中美關(guān)系。  
 
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