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焦煤期貨05合約收于1740元/噸 近期波動較大
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1、需求方面：各地焦化產能的淘汰，導致焦煤真實需求稍有減少，但一季度焦炭產能以恢復為主，大型焦爐對優質主焦煤的需求增
加；焦煤真實需求總體或有增加。由于春節前對焦煤供應的擔憂，下游也多維持積極補庫策略，焦煤總體需求平穩。
2、供給方面：上周煤礦開工率2.9%至107.5%。春節臨近，國內焦煤供應受安全生產、向下游保供的雙重影響。1月10日，山東金礦
事故發生爆炸事故，受此影響，煤礦也加強安全管理，難以大幅放量。進口方面：澳煤進口通關消息擾動不斷，實際暫未有通關。蒙
古通關量仍偏低，上周平均通關量恢復至300車左右。綜合來看，年底焦煤進口量整體或繼續減少，主焦煤供應緊張。
3、庫存方面：上周煤礦庫存137（-7）；230家焦化廠庫存1779（-2）；鋼廠庫存836（-28）；由于河北、山西疫情，焦煤運輸受到
影響，山西發河北困難。焦化廠前期庫存已補至高位，暫不受到影響，而鋼廠庫存繼續下降，焦煤或延續較為堅挺格局。
4、基差方面：蒙古焦煤上漲明顯，沙河驛蒙煤上漲至1700元/噸；05合約定價標的，暫時以蒙煤為主，山西高硫煤也可能有交割，山
西煤倉單成本1550。上周焦煤期貨震蕩調整，05合約收于1740元/噸，重回小幅升水的狀態。
5、利潤方面：焦炭第13輪直接提漲100元/噸，已全面落地，焦化廠生產積極性高，下游補庫帶動下，焦煤利潤擴張。
6、整體來看：上周焦煤期貨震蕩上漲，主要有以下幾點邏輯：1）國內供應小幅增加、難以彌補進口減量；2）隨著焦化產能恢復，
一季度焦煤需求將有增加，而下游積極補庫存，焦煤需求穩定；3）澳煤進口預期波動，或維持長期化限制，上半年焦煤可能一直偏
緊。由于供應減量仍在持續，春節前焦煤整體驅動向上，但春節后國內煤礦產量釋放、進口煤政策存在不確定性，目前05合約期貨重
回大幅升水狀態，預計驅動向上，但價格較高后波動也較大，建議謹慎參與。
操作建議：區間操作 焦煤期貨05合約收于1740元/噸 近期波動較大
風險因素：終端需求走弱、煤礦增產、進口政策大幅放松（下行風險）
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3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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古通關量仍偏低，上周平均通關量恢復至300車左右。綜合來看，年底焦煤進口量整體或繼續減少，主焦煤供應緊張。
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影響，山西發河北困難。焦化廠前期庫存已補至高位，暫不受到影響，而鋼廠庫存繼續下降，焦煤或延續較為堅挺格局。
4、基差方面：蒙古焦煤上漲明顯，沙河驛蒙煤上漲至1700元/噸；05合約定價標的，暫時以蒙煤為主，山西高硫煤也可能有交割，山
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5、利潤方面：焦炭第13輪直接提漲100元/噸，已全面落地，焦化廠生產積極性高，下游補庫帶動下，焦煤利潤擴張。
6、整體來看：上周焦煤期貨震蕩上漲，主要有以下幾點邏輯：1）國內供應小幅增加、難以彌補進口減量；2）隨著焦化產能恢復，
一季度焦煤需求將有增加，而下游積極補庫存，焦煤需求穩定；3）澳煤進口預期波動，或維持長期化限制，上半年焦煤可能一直偏
緊。由于供應減量仍在持續，春節前焦煤整體驅動向上，但春節后國內煤礦產量釋放、進口煤政策存在不確定性，目前05合約期貨重
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