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鋁期貨轉(zhuǎn)為震蕩看待 重視超跌后的多頭布局
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鋁
鋁觀點(diǎn)：階段性累庫趨勢(shì)不改，滬鋁維持弱勢(shì)
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫存增加 17600 噸至 1414675 噸；上期所鋁倉單減少 1025 噸至
89482 噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無錫及杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于 14810-14850 元/
噸之間，跌 230 元/噸，升水 60-升水 100 元/噸。
（3）1 月 18 日，電解鋁社會(huì)庫存 68.2 萬噸，較上周四下跌 0.2 萬噸。
（4）據(jù)杭州發(fā)布，杭州出臺(tái)《“十送”關(guān)愛行動(dòng)的通知》，春節(jié)在杭外來務(wù)工
人員將收到 1000 元，非浙江戶籍、在杭繳納社保外來務(wù)工人員可領(lǐng)“一鍵直達(dá)”
銀行賬戶。鋁期貨轉(zhuǎn)為震蕩看待 重視超跌后的多頭布局
邏輯：昨日滬鋁沖高乏力再度收實(shí)體陰線。基本面上，1 月國內(nèi)產(chǎn)出約 330 萬噸，
同比增長 8%，疊加進(jìn)口貨物到港，供應(yīng)增量明顯。消費(fèi)上，1 月終端訂單季節(jié)性
走弱向加工及采購傳導(dǎo)。供需轉(zhuǎn)淡，庫存進(jìn)入到累庫周期中，北方運(yùn)輸阻礙庫存
回升，但后期會(huì)集中兌現(xiàn)，滬鋁維持弱勢(shì)基調(diào)，目標(biāo) 14500-14800 區(qū)間，偏弱的
時(shí)間恐維持至春節(jié)前后。中線角度看，遠(yuǎn)期新增投產(chǎn)落地低于預(yù)期，而 2020 消
費(fèi)高基數(shù)保障遠(yuǎn)期消費(fèi)總量，極大的緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，中期鋁價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩看待。
操作建議：關(guān)注超跌后的多頭布局及跨期正套建倉
風(fēng)險(xiǎn)因素：累庫超預(yù)期。
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2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營業(yè)部遍布各大城市。
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鋁觀點(diǎn)：階段性累庫趨勢(shì)不改，滬鋁維持弱勢(shì)
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫存增加 17600 噸至 1414675 噸；上期所鋁倉單減少 1025 噸至
89482 噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無錫及杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于 14810-14850 元/
噸之間，跌 230 元/噸，升水 60-升水 100 元/噸。
（3）1 月 18 日，電解鋁社會(huì)庫存 68.2 萬噸，較上周四下跌 0.2 萬噸。
（4）據(jù)杭州發(fā)布，杭州出臺(tái)《“十送”關(guān)愛行動(dòng)的通知》，春節(jié)在杭外來務(wù)工
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同比增長 8%，疊加進(jìn)口貨物到港，供應(yīng)增量明顯。消費(fèi)上，1 月終端訂單季節(jié)性
走弱向加工及采購傳導(dǎo)。供需轉(zhuǎn)淡，庫存進(jìn)入到累庫周期中，北方運(yùn)輸阻礙庫存
回升，但后期會(huì)集中兌現(xiàn)，滬鋁維持弱勢(shì)基調(diào)，目標(biāo) 14500-14800 區(qū)間，偏弱的
時(shí)間恐維持至春節(jié)前后。中線角度看，遠(yuǎn)期新增投產(chǎn)落地低于預(yù)期，而 2020 消
費(fèi)高基數(shù)保障遠(yuǎn)期消費(fèi)總量，極大的緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，中期鋁價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩看待。
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風(fēng)險(xiǎn)因素：累庫超預(yù)期。
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