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疫情限制滬銅期貨高度 滬銅期貨價格走勢承壓
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資金面偏緊，有色小幅承壓 摘要：
銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓。
鋁觀點：權(quán)益資產(chǎn)下跌拖累，滬鋁弱勢調(diào)整。
鋅觀點：LME 鋅大幅增倉，滬鋅再度測試兩萬關(guān)口。
鉛觀點：鉛價上行節(jié)奏放緩，短期繼續(xù)關(guān)注下游補庫表現(xiàn)。
鎳觀點：現(xiàn)貨升水下調(diào)，鎳價震蕩運行。
不銹鋼觀點：現(xiàn)貨成交一般，不銹鋼震蕩運行。
錫觀點：滬錫繼續(xù)擴倉，錫價高位整理。
風(fēng)險提示：海外疫情變動超預(yù)期；宏觀情緒明顯波動；中美關(guān)系緊張；供給端干擾加大。
銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓。
邏輯：中國銅消費面臨季節(jié)性回落壓力；SMM 銅社庫減少 908 噸；美國加碼寬松預(yù)
期較強，利多銅價，中國疫情限制銅價上行高度，短期滬銅維持震蕩整理走勢，關(guān)
注 58000 附近支撐，中期價格偏強。
銅 疫情限制滬銅期貨高度 滬銅期貨價格走勢承壓
銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓
信息分析：
（1）2021 年，上海將出臺《上海市加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施計劃（2021-2025
年）》和支持燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，修訂出臺新一輪鼓勵購買和使用新能
源汽車實施辦法，新建充電樁 7 萬個。
（2）據(jù) 21 財經(jīng)報道，央行馬駿在近日舉辦的“中央經(jīng)濟工作會議解讀與當(dāng)前經(jīng)
濟形勢分析”專題研討會上表示，有些領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。銀行間債券收益率
上行，資金面有所收緊。
（3）現(xiàn)貨方面，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水 60-升水 120 元，均價升水
90 元，較上日回落 25 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 3269 元，較上一日減少 235
元；1 月 26 日 10 時，銅進口虧損 328 元，較上一交易日減少 71 元；SHFE CU-INE
BC 為-398 元，較上一日回升 14 元。
邏輯：當(dāng)前市場關(guān)注美國加碼寬松和中國疫情，中國銅消費面臨季節(jié)性回落壓力；
周二，廣東銅社庫減少 908 噸。宏觀面對當(dāng)前銅價影響較大，投資者對美國加碼
寬松預(yù)期樂觀，利多銅價，但中國多地出現(xiàn)疫情限制銅價上行高度，短期滬銅維
持震蕩整理走勢，關(guān)注 58000 附近支撐，中期價格偏強。
操作建議：觀望；持有銅內(nèi)外盤正套；持有 Comex-LME 銅價差空頭；繼續(xù)關(guān)注
cu2/3 跨期反套（cu2/3 關(guān)注 80-200 這個區(qū)間）
風(fēng)險因素：中國銅消費季節(jié)性回落和疫情惡化；歐美經(jīng)濟回升超預(yù)期；疫苗推進
速度及療效 。
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2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
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銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓。
鋁觀點：權(quán)益資產(chǎn)下跌拖累，滬鋁弱勢調(diào)整。
鋅觀點：LME 鋅大幅增倉，滬鋅再度測試兩萬關(guān)口。
鉛觀點：鉛價上行節(jié)奏放緩，短期繼續(xù)關(guān)注下游補庫表現(xiàn)。
鎳觀點：現(xiàn)貨升水下調(diào)，鎳價震蕩運行。
不銹鋼觀點：現(xiàn)貨成交一般，不銹鋼震蕩運行。
錫觀點：滬錫繼續(xù)擴倉，錫價高位整理。
風(fēng)險提示：海外疫情變動超預(yù)期；宏觀情緒明顯波動；中美關(guān)系緊張；供給端干擾加大。
銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓。
邏輯：中國銅消費面臨季節(jié)性回落壓力；SMM 銅社庫減少 908 噸；美國加碼寬松預(yù)
期較強，利多銅價，中國疫情限制銅價上行高度，短期滬銅維持震蕩整理走勢，關(guān)
注 58000 附近支撐，中期價格偏強。
銅 疫情限制滬銅期貨高度 滬銅期貨價格走勢承壓
銅觀點：股市大幅下跌，悲觀情緒令滬銅承壓
信息分析：
（1）2021 年，上海將出臺《上海市加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施計劃（2021-2025
年）》和支持燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，修訂出臺新一輪鼓勵購買和使用新能
源汽車實施辦法，新建充電樁 7 萬個。
（2）據(jù) 21 財經(jīng)報道，央行馬駿在近日舉辦的“中央經(jīng)濟工作會議解讀與當(dāng)前經(jīng)
濟形勢分析”專題研討會上表示，有些領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。銀行間債券收益率
上行，資金面有所收緊。
（3）現(xiàn)貨方面，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水 60-升水 120 元，均價升水
90 元，較上日回落 25 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 3269 元，較上一日減少 235
元；1 月 26 日 10 時，銅進口虧損 328 元，較上一交易日減少 71 元；SHFE CU-INE
BC 為-398 元，較上一日回升 14 元。
邏輯：當(dāng)前市場關(guān)注美國加碼寬松和中國疫情，中國銅消費面臨季節(jié)性回落壓力；
周二，廣東銅社庫減少 908 噸。宏觀面對當(dāng)前銅價影響較大，投資者對美國加碼
寬松預(yù)期樂觀，利多銅價，但中國多地出現(xiàn)疫情限制銅價上行高度，短期滬銅維
持震蕩整理走勢，關(guān)注 58000 附近支撐，中期價格偏強。
操作建議：觀望；持有銅內(nèi)外盤正套；持有 Comex-LME 銅價差空頭；繼續(xù)關(guān)注
cu2/3 跨期反套（cu2/3 關(guān)注 80-200 這個區(qū)間）
風(fēng)險因素：中國銅消費季節(jié)性回落和疫情惡化；歐美經(jīng)濟回升超預(yù)期；疫苗推進
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