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鎳期貨主力多少錢一噸 鎳期貨交易邏輯偏長期
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鎳
鎳觀點：情緒修復疊加新能源車利多不斷，鎳價偏強運行，
信息分析：
（1）昨日滬鎳主力合約大幅上行，大漲 3.12%；持倉量增加 0.86 萬手至 32.05
萬手；因為沒有夜盤，成交量減少 26.01 萬手至 65.51 萬手
（2）昨日 LME 鎳庫存 24.80 萬噸，增加 1272 噸，注銷倉單 5.98 萬噸，占比 24.1%；
滬鎳庫存 1.69 萬噸，增加 701 噸。
（3）現貨方面，金川鎳、俄鎳較上一交易日分別上漲 1800 元/噸和 1700 元/噸；
震蕩偏強 金川鎳對 2102 合約升水 6000-6500 元/噸，俄鎳對 2102 合約升水 300-400 元/
噸，金川鎳基差持平、俄鎳基差小幅走弱，鎳價上漲后，成交比較清淡。
邏輯：印尼鎳鐵穩步投產，鎳鐵進口增加，菲律賓雨季影響，國內由于礦比較緊
張，鎳鐵產量下滑，鎳鐵整體供應下降，價格易漲難跌；電解鎳進口將有所恢復，
供應小幅增加；300 系不銹鋼產量有所企穩，1 月新能源車進入淡季，銷量將下
滑，整體需求走弱；目前市場交易邏輯偏長期，宏觀和新能源車預期對鎳價影響
較強，短期基本面影響較弱，宏觀情緒的修復，加上周末新能源補貼退坡較緩，
以及特斯拉降價消息刺激，鎳價大幅上行，目前市場情緒尚未結束，鎳價或偏強
運行。中期來看，疫苗接種繼續進行，經濟復蘇預期有望再次增強，拜登上臺或
將加碼新能源車補貼政策，鎳價偏強震蕩。
操作建議：短期區間操作；中期逢低做多。
風險因素：宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。
不銹鋼 鎳期貨主力多少錢一噸 鎳期貨交易邏輯偏長期
不銹鋼觀點：基差回落但仍處高位，不銹鋼價易漲難跌
（1）昨日不銹鋼主力合約低開高走，大漲 2.73%；持倉量增加 0.38 萬手至 17.54
萬手；成交量增加 0.26 萬手至 8.13 萬手。
（2）昨日不銹鋼期貨庫存 13337 噸，減少 62 噸。
（3）現貨方面，據 SMM 消息，昨日無錫地區不銹鋼報價持平，現貨對 10 點 30
分 2102 合約升水 785-1085 元/噸；佛山地區不銹鋼報價持穩，現貨對 10 點 30
分 2103 合約升水 785-1285 元/噸，下游補庫采購，市場成交較好。
邏輯：國內經濟繼續向好，有色和黑色需求較強，加上出口恢復，不銹鋼需求韌
性在；原料端，鎳鐵價格企穩，鉻鐵價格上升，不銹鋼成本提高；供應方面，企
業利潤處于低位（期價計算），印尼不銹鋼回流繼續沖擊，300 系供應或持平；
不銹鋼 1 月和 2 月合約交割量較多，市場擔憂部分流通較差規格流向市場，造成
累庫，我們認為流通差的規格占比不高，累庫量有限。不銹鋼價基差有所回落，
但仍處于高位，現貨資源緊缺未見改善，價格易漲難跌。中期來看，不銹鋼基本
面向好，鎳礦緊張程度逐步深化，成本推動下，不銹鋼價偏強震蕩。
操作建議：短期觀望或區間操作；中期逢低做多。
風險因素：海外疫情變動超預期；需求下降超預期。
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2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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萬手；因為沒有夜盤，成交量減少 26.01 萬手至 65.51 萬手
（2）昨日 LME 鎳庫存 24.80 萬噸，增加 1272 噸，注銷倉單 5.98 萬噸，占比 24.1%；
滬鎳庫存 1.69 萬噸，增加 701 噸。
（3）現貨方面，金川鎳、俄鎳較上一交易日分別上漲 1800 元/噸和 1700 元/噸；
震蕩偏強 金川鎳對 2102 合約升水 6000-6500 元/噸，俄鎳對 2102 合約升水 300-400 元/
噸，金川鎳基差持平、俄鎳基差小幅走弱，鎳價上漲后，成交比較清淡。
邏輯：印尼鎳鐵穩步投產，鎳鐵進口增加，菲律賓雨季影響，國內由于礦比較緊
張，鎳鐵產量下滑，鎳鐵整體供應下降，價格易漲難跌；電解鎳進口將有所恢復，
供應小幅增加；300 系不銹鋼產量有所企穩，1 月新能源車進入淡季，銷量將下
滑，整體需求走弱；目前市場交易邏輯偏長期，宏觀和新能源車預期對鎳價影響
較強，短期基本面影響較弱，宏觀情緒的修復，加上周末新能源補貼退坡較緩，
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不銹鋼觀點：基差回落但仍處高位，不銹鋼價易漲難跌
（1）昨日不銹鋼主力合約低開高走，大漲 2.73%；持倉量增加 0.38 萬手至 17.54
萬手；成交量增加 0.26 萬手至 8.13 萬手。
（2）昨日不銹鋼期貨庫存 13337 噸，減少 62 噸。
（3）現貨方面，據 SMM 消息，昨日無錫地區不銹鋼報價持平，現貨對 10 點 30
分 2102 合約升水 785-1085 元/噸；佛山地區不銹鋼報價持穩，現貨對 10 點 30
分 2103 合約升水 785-1285 元/噸，下游補庫采購，市場成交較好。
邏輯：國內經濟繼續向好，有色和黑色需求較強，加上出口恢復，不銹鋼需求韌
性在；原料端，鎳鐵價格企穩，鉻鐵價格上升，不銹鋼成本提高；供應方面，企
業利潤處于低位（期價計算），印尼不銹鋼回流繼續沖擊，300 系供應或持平；
不銹鋼 1 月和 2 月合約交割量較多，市場擔憂部分流通較差規格流向市場，造成
累庫，我們認為流通差的規格占比不高，累庫量有限。不銹鋼價基差有所回落，
但仍處于高位，現貨資源緊缺未見改善，價格易漲難跌。中期來看，不銹鋼基本
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