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鋼材期貨短期內供需雙弱 螺紋鋼期貨難以大跌
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供需雙弱格局，鋼價高位震蕩
近期河北地區新增病例增多，疫情防控影響到原料物流運輸及鋼材生產，部分鋼廠
或面臨被動減產，而需求方面延續季節性走弱，并且隨著各地疫情防控措施加嚴，
也對需求形成打壓，短期內或表現為供需雙弱格局。
報告要點
鋼材：供需雙弱格局，鋼價高位震蕩
杭州螺紋現貨 4520 元/噸（-40），建材成交偏弱。近期河北地區新增病例增多，疫情
防控影響到原料物流運輸及鋼材生產，部分鋼廠或面臨被動減產，而需求方面延續季
節性走弱，并且隨著各地疫情防控措施加嚴，也對需求形成打壓，短期內或表現為供
需雙弱格局。找鋼網數據顯示，社庫與廠庫均明顯累積，累庫拐點已確認，現貨價格
繼續承壓，但因遠期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強，預計期價難以大幅下跌，
以高位震蕩為主。鋼材期貨短期內供需雙弱 螺紋鋼期貨難以大跌
上海熱卷現貨價格 4600 元/噸。熱卷產量有所回升，雖然需求較前期有所降溫，但仍
保持較強水平，社庫累庫速度放緩�？紤]到年前大高爐檢修將會增多，在一定程度上
將壓制板材產量，且在國內外制造業復蘇背景下，內外需求共振將使得熱卷需求得以
維系，期價以高位震蕩為主。
操作建議：區間操作
風險因素：疫情擴散加重（下行風險），需求超預期（上行風險）
中線展望：高位震蕩 。
鐵礦石
鐵礦：中品澳礦庫存下滑，鐵礦價格維持震蕩
邏輯：現貨價格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 127 元/噸。普氏價格 167.95 美元/噸，環比增加 0.8 美元/噸，PB 粉
價格 1118 元/噸，環比減少 3 元/噸，卡拉拉精粉 1174 元/噸，環比減少 3 元/噸�？ǚ酆� PB 價差 116 元/噸，
PB 與金布巴價差 39 元/噸。中品澳礦庫存下滑較為明顯，春節前鋼廠冬季補庫需求仍在；節后全球經濟復蘇背
景下需求預期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫存將持續去化，鐵礦供需仍然偏緊，價格支撐較強，但
要警惕鋼材累庫后壓縮鋼廠利潤或疫情死灰復燃，從而打壓鐵礦需求的風險。
操作建議：區間操作
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
震蕩
廢鋼
廢鋼：華東主流鋼廠提價，廢鋼偏強運行
邏輯：華東破碎料均價 2781（+18）元/噸，富寶廢鋼價格指數 2734（+18），華東螺廢價差 1650（-50）元/
噸。社會庫存偏低背景下，基地送貨積極性不高，全國到貨量相對平穩，張家港到貨量已經處于去年 8 月以來的
低位，隨著華東主流鋼企提高收購價，預計明日到貨量將有所回升；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，
電爐峰值利潤窗口持續打開，疊加華中限電告一段落，預計廢鋼需求將呈現穩中有增態勢。年前鋼企補庫動力猶
存，且華東螺廢價差維持高位，基地惜售待漲，在日耗高企、到貨疲弱的情況下，鋼企仍有提價預期，廢鋼整體
偏強運行。
風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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或面臨被動減產，而需求方面延續季節性走弱，并且隨著各地疫情防控措施加嚴，
也對需求形成打壓，短期內或表現為供需雙弱格局。
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繼續承壓，但因遠期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強，預計期價難以大幅下跌，
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上海熱卷現貨價格 4600 元/噸。熱卷產量有所回升，雖然需求較前期有所降溫，但仍
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中線展望：高位震蕩 。
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鐵礦：中品澳礦庫存下滑，鐵礦價格維持震蕩
邏輯：現貨價格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 127 元/噸。普氏價格 167.95 美元/噸，環比增加 0.8 美元/噸，PB 粉
價格 1118 元/噸，環比減少 3 元/噸，卡拉拉精粉 1174 元/噸，環比減少 3 元/噸�？ǚ酆� PB 價差 116 元/噸，
PB 與金布巴價差 39 元/噸。中品澳礦庫存下滑較為明顯，春節前鋼廠冬季補庫需求仍在；節后全球經濟復蘇背
景下需求預期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫存將持續去化，鐵礦供需仍然偏緊，價格支撐較強，但
要警惕鋼材累庫后壓縮鋼廠利潤或疫情死灰復燃，從而打壓鐵礦需求的風險。
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風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
震蕩
廢鋼
廢鋼：華東主流鋼廠提價，廢鋼偏強運行
邏輯：華東破碎料均價 2781（+18）元/噸，富寶廢鋼價格指數 2734（+18），華東螺廢價差 1650（-50）元/
噸。社會庫存偏低背景下，基地送貨積極性不高，全國到貨量相對平穩，張家港到貨量已經處于去年 8 月以來的
低位，隨著華東主流鋼企提高收購價，預計明日到貨量將有所回升；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，
電爐峰值利潤窗口持續打開，疊加華中限電告一段落，預計廢鋼需求將呈現穩中有增態勢。年前鋼企補庫動力猶
存，且華東螺廢價差維持高位，基地惜售待漲，在日耗高企、到貨疲弱的情況下，鋼企仍有提價預期，廢鋼整體
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