紙漿
春節前停工已經來臨，現貨成交趨少，金融市場博弈對行情重要度增加。橡膠橡
膠震蕩未變，節前低吸。紙漿維持強勢，節前觀望。
觀點：紙漿維持強勢，節前觀望
（1）針葉漿低端交割品參考價在 6475，持平。闊葉漿 5275 元/噸，持平。
（2）智利海關公布 2021 年 1 月智利紙漿出口中國情況，其中：針葉漿 10.32 萬噸，環比13.5%，同比-10.36%。闊葉漿 8.08 萬噸，本色漿 2.25 萬噸。
邏輯：現貨標品呈現緊張狀態，傳統貿易商以及期現商均出現封盤不賣的狀態，現貨無報價，
節前也無成交。最近兩周紙漿期貨基差走強顯示出現貨強勢，因此又再度促使期貨價格反彈上
漲。中期角度需求復蘇，供應偏緊的大格局沒有改變。節前下游動作不多，漿價較高紙廠利潤
較低，因此多剛需為主。技術面，近日盤面價格再創新高，但期貨升水較大。操作上，節前觀
望。 紙漿期貨價格維持強勢 盤面創新高節前觀望
操作策略：觀望。
風險因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。利多因素：外盤價格大漲，流通貨源偏緊加
劇。 

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