中國期貨網絡開戶預約熱線 021-20963620
滬深300表現好于上證50 股指期權情緒偏謹慎
微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041
反彈高度不宜高估 摘要：
昨日股債市場雙雙反彈，結束上周股債齊跌格局，流動性預期改善成為反彈催化劑，
央行投放 1000 億釋放偏松信號。
但反彈節奏能否延續仍存變數。股市方面，一方面股指期貨減倉上行，暗示多單介入
意愿偏低，另一方面成交額 PCR/成交量 PCR 仍處于歷史偏高位置，波動率微笑左升右
降，暗示情緒仍偏謹慎。故短期盡管止跌，但上行空間不宜過度期待。債市方面，央行預
計延續資金面不缺不溢的狀態。操作上，積極投資者以日內高拋低吸交易為主，但整體延
續謹慎思路。
風險點：1）美股調整；2）新冠疫情反復；3）貨幣政策超預期寬松。
昨日股債市場雙雙反彈，央行轉為凈投放之后，對于緊貨幣的擔憂遞減，此前股債雙殺
的格局有望改變，但短期也難期望趨勢反彈行情。
觀點：春節之前尋機加倉
（1） IF、IH、IC當月基差收于-11.65點、-5.37點、-35.48點，較上一
交易日變化-2.08、-11.52、-2.94；
（2） IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于12.8點、7.0點、64.6點，較
上一交易日變化0.6點、-4.2點、4.2點；
（3） IF、IH、IC持倉分別變化-9866手、-4868手、-9332手；
（4） 滬股通凈流入28.47億，深股通凈流入6.13億。
股指期權
觀點：市場情緒仍偏謹慎，關注日內交易機會
邏輯：昨日A股早盤震蕩，午后攀升，北向資金凈流入34.59億元，收盤
時，各期權標的均有所上漲，其中滬深300表現好于上證50。雖然昨日標
的有所反彈，但從期權情緒指標來看，目前成交額PCR/成交量PCR仍處于
歷史偏高位置，成交重心較穩，同時波動率微笑左升右降，表明市場整體
情緒仍偏謹慎。目前多空分歧仍較為明顯，日內標的受情緒擾動較大，因
此建議構建Gamma Scalping進行高拋低吸，參與日內交易。而波動率方
面，昨日隱波在標的上漲的情況下維持橫盤。若后續標的持續上漲，隱波
仍有回落可能，但目前春節假期將至，考慮到假期避險需求和交易需求的
同時增加，即使波動率回落，幅度也有限，同時從歷史數據來看，假期前
期權隱波多維持短期走高的態勢，疊加目前賣出波動率溫度計指標較高，
建議波動率少做多看。
操作建議：Gamma Scalping 組合
風險因子：1）新冠疫情反復；2）市場情緒轉變過快。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
昨日股債市場雙雙反彈，結束上周股債齊跌格局，流動性預期改善成為反彈催化劑，
央行投放 1000 億釋放偏松信號。
但反彈節奏能否延續仍存變數。股市方面，一方面股指期貨減倉上行，暗示多單介入
意愿偏低，另一方面成交額 PCR/成交量 PCR 仍處于歷史偏高位置，波動率微笑左升右
降，暗示情緒仍偏謹慎。故短期盡管止跌，但上行空間不宜過度期待。債市方面，央行預
計延續資金面不缺不溢的狀態。操作上，積極投資者以日內高拋低吸交易為主，但整體延
續謹慎思路。
風險點：1）美股調整；2）新冠疫情反復；3）貨幣政策超預期寬松。
昨日股債市場雙雙反彈，央行轉為凈投放之后，對于緊貨幣的擔憂遞減，此前股債雙殺
的格局有望改變，但短期也難期望趨勢反彈行情。
觀點：春節之前尋機加倉
（1） IF、IH、IC當月基差收于-11.65點、-5.37點、-35.48點，較上一
交易日變化-2.08、-11.52、-2.94；
（2） IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于12.8點、7.0點、64.6點，較
上一交易日變化0.6點、-4.2點、4.2點；
（3） IF、IH、IC持倉分別變化-9866手、-4868手、-9332手；
（4） 滬股通凈流入28.47億，深股通凈流入6.13億。
股指期權
觀點：市場情緒仍偏謹慎，關注日內交易機會
邏輯：昨日A股早盤震蕩，午后攀升，北向資金凈流入34.59億元，收盤
時，各期權標的均有所上漲，其中滬深300表現好于上證50。雖然昨日標
的有所反彈，但從期權情緒指標來看，目前成交額PCR/成交量PCR仍處于
歷史偏高位置，成交重心較穩，同時波動率微笑左升右降，表明市場整體
情緒仍偏謹慎。目前多空分歧仍較為明顯，日內標的受情緒擾動較大，因
此建議構建Gamma Scalping進行高拋低吸，參與日內交易。而波動率方
面，昨日隱波在標的上漲的情況下維持橫盤。若后續標的持續上漲，隱波
仍有回落可能，但目前春節假期將至，考慮到假期避險需求和交易需求的
同時增加，即使波動率回落，幅度也有限，同時從歷史數據來看，假期前
期權隱波多維持短期走高的態勢，疊加目前賣出波動率溫度計指標較高，
建議波動率少做多看。
操作建議：Gamma Scalping 組合
風險因子：1）新冠疫情反復；2）市場情緒轉變過快。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
網絡投資安全保障:
全國實盤大賽優秀獎
交易所成長杰出會員
16年金口碑期貨公司
年度期貨優質服務獎
NEWS免費培訓
規范金融秩序 投資合法渠道
