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花生期貨價(jià)格首日偏強(qiáng)運(yùn)行 期貨節(jié)后或震蕩偏弱
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市場回調(diào)為主，預(yù)期支撐化工報(bào)告推薦：宏觀團(tuán)隊(duì)：《流動(dòng)性系列專題之一：新發(fā)展階段的流動(dòng)性特征》——20210131摘要：未來5年流動(dòng)性總量仍將克制，注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)對(duì)流動(dòng)性投放不宜期待過高，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中流動(dòng)性回收可能較快。貨幣政策會(huì)重點(diǎn)支持符合新發(fā)展理念的相關(guān)領(lǐng)域，包括科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等。房地產(chǎn)很難再出現(xiàn)流動(dòng)性過度充裕的情況。要聞掃描：➢美國1月ISM制造業(yè)PMI為58.7，預(yù)期60，前值60.7修正為60.5。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI終值為54.8，預(yù)期54.7，初值54.7。點(diǎn)評(píng)：包括我國在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體1月制造業(yè)PMI環(huán)比均出現(xiàn)回落，反映當(dāng)前疫情影響仍存的同時(shí)，可能也意味著本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最好的階段已經(jīng)過去。觀點(diǎn)精粹：（詳細(xì)分析及風(fēng)險(xiǎn)因素請(qǐng)參見中信期貨研究部已公開報(bào)告）版塊觀點(diǎn)推薦品種金融：反彈高度不宜高估貴金屬：黃金仍不看多，白銀需留意美國監(jiān)管層態(tài)度黑色：節(jié)前成交縮量，鋼價(jià)高位震蕩焦煤：煤礦春節(jié)正常生產(chǎn)，焦煤震蕩下跌有色：制造業(yè)PMI不及預(yù)期，有色震蕩整理鋁：資金搶跑布局，滬鋁提前上攻能源：拜登新政頻繁出臺(tái)，油價(jià)延續(xù)高位震蕩LPG：2月CP上漲出臺(tái)提振，LPG期價(jià)震蕩偏強(qiáng)化工：現(xiàn)實(shí)與預(yù)期差異，化工仍有分化PTA：PX供應(yīng)減量提振，PTA價(jià)格大幅反彈農(nóng)產(chǎn)品：南美降水反復(fù)，關(guān)注國內(nèi)下游需求玉米：節(jié)前現(xiàn)貨成交低迷，囤糧成本支撐期價(jià)交易推薦：逢高賣出PP 05合約。推薦指數(shù)：★★☆技術(shù)形態(tài)：多頭減倉下行，1h及以下K線跌破BOLL帶中軌。供給高位：隨著檢修產(chǎn)能的恢復(fù)，PP開工產(chǎn)能處于同期高位。庫存預(yù)增：下游塑編、BOPP等開工進(jìn)入回落階段，PP本周或?qū)㈤_始累庫。短線建議：8190~8210元/噸區(qū)間逢高賣出PP2105合約，8230~8240元/噸止損。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格大幅上漲。市場點(diǎn)睛
活躍品種點(diǎn)評(píng)圖表4：活躍品種點(diǎn)評(píng)品種波動(dòng)原因后期展望操作建議風(fēng)險(xiǎn)因素鋁滬鋁一枝獨(dú)秀，錄得超過2%漲幅，主要是資金基于年會(huì)價(jià)格向上的判斷，提前布局多頭頭寸。預(yù)計(jì)今年春節(jié)后現(xiàn)貨庫存為130萬噸，處于中樞偏低的位置。春節(jié)多地倡導(dǎo)原地放假，有利于節(jié)后復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進(jìn)，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨庫存重新去庫，有望降低至80萬噸的低位，有利于推動(dòng)現(xiàn)貨升水、期貨價(jià)格及合約價(jià)差。逢低做多；跨期正套；跨市反套累庫超預(yù)期LPG2月丙、丁烷CP價(jià)格超預(yù)期上漲出臺(tái)，國內(nèi)進(jìn)口成本維持高位，消息面提振市場情緒，盤面當(dāng)日震蕩偏強(qiáng)。臨近春節(jié)，各地?zé)拸S多讓利排庫。目前現(xiàn)貨端華南和山東分化格局短期仍在持續(xù)，當(dāng)前期貨盤面更多期貨盤面對(duì)華南基準(zhǔn)地的高貼水還將持續(xù)一段時(shí)間。區(qū)間操作原油價(jià)格大跌PTA受供應(yīng)減量、合約換月影響，PX價(jià)格強(qiáng)勁反彈；PTA價(jià)格跟隨成本走高，但現(xiàn)貨、期貨加工費(fèi)低位波動(dòng)，反應(yīng)弱供需的狀態(tài)。強(qiáng)成本提振價(jià)格，短期PTA或延續(xù)反彈；弱供需之下PTA庫存存趨勢性累積壓力，或帶來再次下行的風(fēng)險(xiǎn)。短期適量參與PTA反彈機(jī)會(huì)；中期建議逢高沽空。加工費(fèi)收縮下PTA非計(jì)劃檢修增加短纖聚酯原料價(jià)格反彈提振下，短纖產(chǎn)銷、價(jià)格均大幅提升。短纖開工率維持高位，而下游開工率繼續(xù)下行，短纖庫存存回升的趨勢；在下游原料備貨量升至高位的狀態(tài)下，年前備貨強(qiáng)度或面臨降溫。短纖期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利窗口打開，建議關(guān)注期現(xiàn)機(jī)會(huì)；短纖盤面加工差高位，建議鎖定高位加工差聚酯原料價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn) 花生期貨價(jià)格首日偏強(qiáng)運(yùn)行 期貨節(jié)后或震蕩偏弱
花生受春節(jié)備貨需求拉動(dòng)，及資金做多情緒提振，花生期貨價(jià)格首日偏強(qiáng)運(yùn)行。首日價(jià)格表現(xiàn)基本符合我們此前預(yù)期，我們預(yù)計(jì)花生年度均價(jià)運(yùn)行區(qū)間為(8500,10500)，在春節(jié)前價(jià)格處于偏強(qiáng)震蕩概率較大。對(duì)于后市，基于基本面春節(jié)前后逐漸由緊趨松預(yù)期，仍維持花生價(jià)格長期震蕩偏弱觀點(diǎn)。建議關(guān)注區(qū)間上沿附近多空爭奪，若上沿支撐被有效跌破，則可布局長線空單。市場情緒超預(yù)期，豆油收儲(chǔ)不確定。。
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花生受春節(jié)備貨需求拉動(dòng)，及資金做多情緒提振，花生期貨價(jià)格首日偏強(qiáng)運(yùn)行。首日價(jià)格表現(xiàn)基本符合我們此前預(yù)期，我們預(yù)計(jì)花生年度均價(jià)運(yùn)行區(qū)間為(8500,10500)，在春節(jié)前價(jià)格處于偏強(qiáng)震蕩概率較大。對(duì)于后市，基于基本面春節(jié)前后逐漸由緊趨松預(yù)期，仍維持花生價(jià)格長期震蕩偏弱觀點(diǎn)。建議關(guān)注區(qū)間上沿附近多空爭奪，若上沿支撐被有效跌破，則可布局長線空單。市場情緒超預(yù)期，豆油收儲(chǔ)不確定。。
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