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液化氣期貨上漲空間有限 LPG期貨來回手續(xù)費(fèi)
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LPG觀點(diǎn)：2月CP上漲出臺提振，LPG期價震蕩偏強(qiáng)（1）2月1日，主力合約PG2103合約收盤價為3425元/噸，較上一交易日收盤上漲124元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲127元；結(jié)算價格為3396元/噸，較上一交易日上漲98元/噸。以LPG廣東交割現(xiàn)貨指導(dǎo)價為參考，基差531元/噸，以華東價格為參考，基差至395元/噸，以山東京博石化價格為參考，基差至275元/噸。（2）2月1日，華南現(xiàn)貨價格大面積回調(diào)。華南地區(qū)出廠價主流在3800-4100元/噸，廣石化報價3908元/噸，較昨日下跌180元/噸。華東地區(qū)出廠價主流在3550-4200元/噸，揚(yáng)州石化報3850元/噸。山東現(xiàn)貨報價3500-3700元/噸，齊魯石化報3700元/噸。（3）2月1日，華南3月到岸成本預(yù)估：華南進(jìn)口丙烷到貨成本為3911元/噸，跌151元/噸，丁烷到貨成本為3662元/噸，跌157元/噸。液化氣期貨上漲空間有限 LPG期貨來回手續(xù)費(fèi)（4）2月1日，已注冊倉單總量6411手。東莞九豐廠庫注銷150手倉單；浙江物產(chǎn)化工廠庫注銷20手倉單；寧波百地年廠庫注銷21手倉單；青島運(yùn)達(dá)廠庫注銷270手倉單。（5）沙特阿美公司2月CP公布，丙丁烷均有上調(diào)。丙烷為605美元/噸，較上月上調(diào)55美元/噸；丁烷585美元/噸，較上月上調(diào)55美元/噸。丙烷折合到岸成本預(yù)估在4573元/噸左右，丁烷到岸成本預(yù)估在4381元/噸左右。邏輯：2月1日，2月份丙丁烷CP價格均有上調(diào)，且漲幅超過市場預(yù)期，消息面提振作用下，盤面當(dāng)日走勢震蕩偏強(qiáng)。現(xiàn)貨市場方面，近期南方地區(qū)氣溫回升，民用氣購銷氛圍下降，且春節(jié)臨近上游節(jié)前排庫優(yōu)先保證出貨為主，現(xiàn)貨購銷氛圍轉(zhuǎn)淡,當(dāng)日華南國產(chǎn)氣價格明顯回調(diào)。后期來看，隨著南方市場氣溫回升，當(dāng)前以燃燒需求為主的華南現(xiàn)貨價格處于旺季后期，以化工需求為主的山東地區(qū)現(xiàn)貨價格被深加工調(diào)油需求不佳所牽制，后續(xù)上漲空間比較有限。基本面來看，供應(yīng)方面，上周我國LPG主營煉廠、山東地?zé)掗_工率繼續(xù)維持高位，LPG商品量環(huán)比小幅增加。上周到港船期環(huán)比大幅增加，到船主要集中在華東地區(qū)。需求方面，南方地區(qū)氣溫開始回暖，民用氣采購氛圍轉(zhuǎn)弱。隨著近期LNG價格高位回落，LPG對LNG經(jīng)濟(jì)性降低。國內(nèi)疫情二次爆發(fā)，汽油需求下降，拖累調(diào)油原料價格走勢，液化氣深加工企業(yè)長期處于虧損情況，上周烯烴深加工開工率下降。近期PDH裝置利潤縮水明顯，然利潤絕對值依舊可觀，上周PDH裝置裝置開工率維持90%以上。庫存方面，上周華南、華北、山東煉廠均有累庫現(xiàn)象。上周華東地區(qū)到船大幅增加，碼頭庫存積累；上周華南地區(qū)到船減少，碼頭庫存則有所去化。由于基本面的分化，國內(nèi)民用氣對醚后碳四價差擴(kuò)大，盤面錨定現(xiàn)貨基準(zhǔn)或從廣東民用氣轉(zhuǎn)移至山東的醚后碳四上面，而目前碳四偏弱表現(xiàn)或壓制期價上行空間。操作策略：區(qū)間操作風(fēng)險因素：原油價格大跌震蕩
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