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LLDPE期貨偏強概率略高 PVC期貨中線逢低買入
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LLDPE觀點：現貨成交趨淡，原油支撐顯現（1）LLDPE現貨主流低端價格7850（+0）元/噸，L2105合約基差-130（-120）元/噸；（2）2月3日石化PE+PP早庫53.0萬噸，較2月2日下降-3.0萬噸，2月4日早庫51.5萬噸；邏輯：LL節前現貨繼續趨淡，提供指引暫時有限，期貨反彈向上，主要是原油持續強勢對市場信心的提振開始顯現。短線來看，我們對LLDPE暫時維持中性的觀點，利多因素是原油對市場信心震蕩
的支撐暫時還會存在，石化庫存也已再度降至毫無壓力的位置，相對利空是終端出口訂單已有放緩跡象，下游前期補庫較多、假期效應開始顯現限制了需求的釋放，因此價格驅動暫時不算十分明確，相對而言偏強的概率可能略高一點。策略推薦：觀望上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱PP觀點：供需表現尚可，原油對市場心態的支撐也開始顯現（1）華東拉絲主流成交價8280（0）元/噸，PP2105合約基差115（+1）元/噸；（2）山東地區丙烯價格7000（+0）元/噸，粉料價格7770（-30）粒粉價差430元/噸，間歇法粉料利潤270元/噸；華東地區粉料價格7900（+0）元/噸；邏輯：PP節前現貨繼續趨淡，不過下游BOPP暫時還有溫和成交，期貨反彈向上，主要是原油持續強勢對市場信心的提振開始顯現。短線來看，我們對PP暫時維持中性的觀點，利多因素是原油對市場信心的支撐暫時還會存在，石化庫存已再度降至毫無壓力的位置，拉絲排產比例近期也一直處于不高的水平，相對利空是終端出口訂單已有放緩跡象，下游前期補庫較多、假期效應開始顯現限制了需求的釋放，因此價格驅動暫時不算十分明確，相對而言偏強的概率可能略高一點。操作策略：觀望上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱
PVC觀點：節前盤面震蕩過渡為主（1）昨日華東電石法基準價7445元/噸，相比前一日上漲125元/噸，05基差15元/噸。（2）據隆眾數據，昨日國內電石到廠價依然穩定。陜西北元接貨價維持3060-3080元/噸，大沽維持3710元/噸，山東維持3560-3910元/噸。邏輯：昨日PVC盤面反彈，主力05合約收于7445，上漲140元/噸。LLDPE期貨偏強概率略高 PVC期貨中線逢低買入 近期邏輯依然是“春節弱現實”疊加“節后強預期”。本周起下游陸續放假，需求轉弱后預計重回累庫節奏，現貨成交在節前將逐步冷淡，盤LLDPE期貨偏強概率略高 PVC期貨中線逢低買入面維持震蕩為主，但預期看好春節后去庫開啟后的行情。從供需面來看節后上震蕩 漲概率較大，主要基于兩點：（1）出口在未來1-2月內仍有空間；（2）1月高供應量且需求較弱狀態下庫存累積速度低于往年。操作策略：短線單邊維持觀望，中線逢低買入。風險因素：利多風險：社會庫存大幅去化；利空風險：新增產能投放進度超預期
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的支撐暫時還會存在，石化庫存也已再度降至毫無壓力的位置，相對利空是終端出口訂單已有放緩跡象，下游前期補庫較多、假期效應開始顯現限制了需求的釋放，因此價格驅動暫時不算十分明確，相對而言偏強的概率可能略高一點。策略推薦：觀望上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱PP觀點：供需表現尚可，原油對市場心態的支撐也開始顯現（1）華東拉絲主流成交價8280（0）元/噸，PP2105合約基差115（+1）元/噸；（2）山東地區丙烯價格7000（+0）元/噸，粉料價格7770（-30）粒粉價差430元/噸，間歇法粉料利潤270元/噸；華東地區粉料價格7900（+0）元/噸；邏輯：PP節前現貨繼續趨淡，不過下游BOPP暫時還有溫和成交，期貨反彈向上，主要是原油持續強勢對市場信心的提振開始顯現。短線來看，我們對PP暫時維持中性的觀點，利多因素是原油對市場信心的支撐暫時還會存在，石化庫存已再度降至毫無壓力的位置，拉絲排產比例近期也一直處于不高的水平，相對利空是終端出口訂單已有放緩跡象，下游前期補庫較多、假期效應開始顯現限制了需求的釋放，因此價格驅動暫時不算十分明確，相對而言偏強的概率可能略高一點。操作策略：觀望上行風險：原油價格上漲下行風險：宏觀預期轉弱
PVC觀點：節前盤面震蕩過渡為主（1）昨日華東電石法基準價7445元/噸，相比前一日上漲125元/噸，05基差15元/噸。（2）據隆眾數據，昨日國內電石到廠價依然穩定。陜西北元接貨價維持3060-3080元/噸，大沽維持3710元/噸，山東維持3560-3910元/噸。邏輯：昨日PVC盤面反彈，主力05合約收于7445，上漲140元/噸。LLDPE期貨偏強概率略高 PVC期貨中線逢低買入 近期邏輯依然是“春節弱現實”疊加“節后強預期”。本周起下游陸續放假，需求轉弱后預計重回累庫節奏，現貨成交在節前將逐步冷淡，盤LLDPE期貨偏強概率略高 PVC期貨中線逢低買入面維持震蕩為主，但預期看好春節后去庫開啟后的行情。從供需面來看節后上震蕩 漲概率較大，主要基于兩點：（1）出口在未來1-2月內仍有空間；（2）1月高供應量且需求較弱狀態下庫存累積速度低于往年。操作策略：短線單邊維持觀望，中線逢低買入。風險因素：利多風險：社會庫存大幅去化；利空風險：新增產能投放進度超預期
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