高估值壓力下多頭止盈，化工品理性回調(diào)摘要：板塊邏輯：油價(jià)沖高回落，股市也有調(diào)整，宏觀氛圍有所下降，化工多頭資金有所撤退，價(jià)格高位回落，情緒上有所轉(zhuǎn)弱，考慮到目前整體估值偏高，且美國故障裝置也在陸續(xù)重啟中，邊際上存在一定壓力，短期也有理性回調(diào)空間，不過國內(nèi)化工現(xiàn)貨仍不弱，且3-4月處于檢修周期，回調(diào)空間或相對有限。板塊內(nèi)估值和驅(qū)動(dòng)仍有分化：估值上PTA仍處于偏低估值狀態(tài)，尿素近期調(diào)整后，估值也相對偏低，而烯烴，包括MEG以及甲醇都處于偏高估值。而供需驅(qū)動(dòng)上，在海外供應(yīng)縮量和國內(nèi)需求恢復(fù)以及預(yù)期支撐下表現(xiàn)偏強(qiáng)，疊加3-5月份的檢修周期，國內(nèi)仍存在一定支撐，不過考慮到海外供應(yīng)的逐步恢復(fù)，且國內(nèi)產(chǎn)能周期在二季度或逐步有所釋放，屆時(shí)也會逐步對化工品形成壓制。單邊策略：短期反彈仍偏謹(jǐn)慎，且有理性回調(diào)預(yù)期，但考慮到基本面壓力仍不大，大概率維持高位震蕩。05合約對沖策略：PP-3*MA05合約回調(diào)買入，PF-TA價(jià)差等待再次逢低偏多機(jī)會，多PVC空PP仍可參與風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格繼續(xù)大漲，美國煉廠恢復(fù)不順暢油價(jià)沖高回落，股市也有調(diào)整，宏觀氛圍有所下降，化工多頭資金有所撤退，價(jià)格高位回落，情緒上有所轉(zhuǎn)弱，考慮到目前整體估值偏高，且美國故障裝置也在陸續(xù)重啟中，邊際上存在一定壓力，短期也有理性回調(diào)空間，不過國內(nèi)化工現(xiàn)貨仍不弱，且3-4月處于檢修周期，回調(diào)空間或相對有限�；て菲谪浝硇曰卣{(diào) 甲醇期貨仍可高位布空單
甲醇觀點(diǎn)：海外供應(yīng)恢復(fù)疊加高估值壓力，甲醇上漲受限（1）3月9日甲醇太倉低端現(xiàn)貨再次回落至2535元/噸，夜盤05合約再次貼水太倉低端現(xiàn)貨價(jià)格至10左右，港口基差繼續(xù)走強(qiáng)，且結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)：魯南2380（-200）、河北2180（-260）、河南2240（-200）、內(nèi)蒙1950（-600）和西南2330（-150），產(chǎn)區(qū)低端對應(yīng)到盤面的低端價(jià)格是2440元/噸（河南、河北），產(chǎn)銷窗口繼續(xù)打開，產(chǎn)區(qū)低端基差【-136，5】，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨拋壓繼續(xù)下降。邏輯：甲醇主力05合約繼續(xù)回落，部分多頭主力或離場，近日延續(xù)回落的重要因素應(yīng)該是整個(gè)盤面氛圍的轉(zhuǎn)弱，而基本面上大概率是高估值抑制了盤面反彈空間，驅(qū)動(dòng)上有一些邊際利空逐步釋放，畢竟前期上漲已消化了大部分的利多預(yù)期，包括需求恢復(fù)和春季檢修，而近期最主要的利空仍是海外供應(yīng)恢復(fù)帶來的壓力積累，疊加新產(chǎn)能的投產(chǎn)。具體去看：首先是甲醇產(chǎn)區(qū)持續(xù)對盤面形成拋壓，且近期基差也持續(xù)回歸，不排除有負(fù)反饋可能，且內(nèi)外順掛逐步擴(kuò)大，刺激未來進(jìn)口增加可能；其次是前期的利多驅(qū)動(dòng)已陸續(xù)在盤面得到反映，需求恢復(fù)已兌現(xiàn)，裝置檢修也在兌現(xiàn)中，且高估值下不排除低于預(yù)期可能出現(xiàn)，尤其是檢修；最后就是未來的利空預(yù)期，就是海外供應(yīng)已在恢復(fù)，包括之前恢復(fù)的伊朗，以及目前正在恢復(fù)的美國裝置，預(yù)計(jì)未來到港量有逐步增加預(yù)期，屆時(shí)或給港口形成一定壓制，包括鄂爾多斯100萬噸的新產(chǎn)能試車，或逐步會給盤面帶來一定修復(fù)壓力。操作策略：近期回調(diào)或有限，但中長期仍可高位布局空單，5-9或繼續(xù)逢高反套，PP-3*MA05再次逢低偏多。風(fēng)險(xiǎn)因素：國際油價(jià)繼續(xù)大漲，全球供應(yīng)端再出
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：
1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
