市場情緒走弱，原油拖累能化報告推薦：能源團隊：《美國頁巖油產量進展》——20210323摘要：美國原油鉆機數及鉆探隊伍數量自去年三季度持續回升。由于秋季颶風高發及初期新增產量主要用于彌補老井衰減量，原油產量回升緩慢。二月得克薩斯州極端寒凍天氣導致產量再度下滑，一季度末產量基本持平年初水平。預計后期隨油價回升及盈虧平衡成本下降使盈利空間放大，美國產量將繼續回升。要聞掃描：➢財政部、稅務總局公告，延長部分稅收優惠政策執行期限；延續實施應對疫情部分稅費優惠政策，包括電影等行業稅費支持政策、個體工商戶復工復業增值稅政策、新冠疫情防控有關個人所得稅及稅收政策等。點評：“延長部分稅收優惠政策執行期限”反映財政政策不急轉彎的思路。為支持經濟恢復，今年貨幣政策會維持中性格局，不會進一步收緊。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：股指預期繼續反復，債市維持防御思路貴金屬：空單繼續持有，注意交替節奏黑色：供需博弈加劇，鋼價寬幅震蕩動力煤：市場情緒改善，煤價繼續反彈有色：鋁拋儲傳聞沖擊，有色上方承壓鋁：拋儲傳聞沖擊，滬鋁價值重估能源：油品供需繼續恢復，油價情緒短期平緩瀝青：現貨價格下跌，瀝青期價震蕩化工：現貨仍不悲觀，化工跌后存支撐乙二醇：供應由緊向松，基差由強走弱農產品：美豆油強勢提振油脂，白糖行情醞釀蛋白粕：美豆油領漲豆系，連豆粕筑底交易推薦：逢高賣出焦炭05合約。推薦指數：★★☆技術形態：破位下跌，價格創今年以來新低。供給高位：隨著新產能的投放，焦炭日產量穩定在同期高位。庫存累積：唐山限產不斷升級，對焦炭需求產生顯著影響，庫存快速累積。短線建議：2120~2130元/噸區間逢高賣出J2105合約，2140~2150元/噸止損。風險因素：下游需求超預期。市場點睛 原油拖累能化期貨板塊 商品期貨活躍品種分析
策略推薦：逢高賣出焦炭05合約。交易邏輯：基本面看，隨著新產能的投放，焦炭日產量穩定在同期高位；另一方面，唐山限產不斷升級，對焦炭需求產生顯著影響，庫存快速累積。技術上來看，焦炭05合約破位下跌，價格創今年以來新低。短線建議：2120~2130元/噸區間逢高賣出J2105合約，2140~2150元/噸止損。風險因素：下游需求超預期。。
鋁受中國將拋出50萬噸國儲鋁錠影響，盤中觸及跌停板，由于拋儲細節尚不情緒，滬鋁收回部分跌幅。若拋儲兌現，則鋁錠會面臨價值重估，重心預計下沉至16500附近，再開始交易消費去庫的影響。政策不明階段，交易難度上升，建議離場。前期多單減持或離場觀望，同時跨期正套離場，跨市反套離場。拋儲政策影響；供應端干擾未兌現；宏觀情緒轉變油脂美近期綠色燃料推進行動的預期，提振國內外市場油脂市場。短期利多影響持續性有待觀察，另中長期基本面上，拉尼娜令今年棕油增產預期不改，部分機構預計3月產量增幅較大，南美大豆到港量至5月底前邊際將呈遞增，及國內下游仍處于消費淡季等，預計國內供需長期趨于寬松仍為主基調。故綜合宏觀面、基本面等因素，預計油脂持近強遠弱概率較大，中長期上仍維持油脂價格軸心下移預期。觀望為主。原油價格大幅波動，收儲政策不確定。鐵礦近期卷板去庫良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，且鐵礦自身基差較大，提振期貨價格。港口庫存去庫不及預期，且中品澳礦庫存持續累庫，鐵礦自身基本面仍然偏弱，上方空間同樣有限，后續應關注終端需求持續性對原料的帶動作用。區間操作成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險

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