甲醇觀點(diǎn)：需求后置疊加春檢，甲醇短期存支撐（1）3月23日甲醇太倉(cāng)低端現(xiàn)貨繼續(xù)反彈至2335元/噸，夜盤05合約小幅升水太倉(cāng)低端現(xiàn)貨價(jià)格15元左右，港口基差窄幅波動(dòng)。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中反彈：魯南2190（-200）、河北2050（-260）、河南2135（-200）、內(nèi)蒙1850（-600）和西南2290（-150），產(chǎn)區(qū)低端對(duì)應(yīng)到盤面的低端價(jià)格是2310元/噸（河北），產(chǎn)銷窗口仍關(guān)閉為主，產(chǎn)區(qū)低端基差【-40，90】，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨仍存支撐。邏輯：甲醇主力05合約企穩(wěn)謹(jǐn)慎反彈，一方面是前期快速下跌帶來(lái)需求后置，采購(gòu)環(huán)比有一定好轉(zhuǎn)；另一方面是估值上存在支撐，部分工廠停售挺價(jià)，但這些只是節(jié)奏上的波動(dòng)，即使反彈也只是修復(fù)性的，且不具備可持續(xù)性。且中期我們認(rèn)為供需仍承壓為主：首先本周檢修已達(dá)到最高峰，隨后開工率將逐步回升，屆時(shí)產(chǎn)區(qū)庫(kù)存也可能逐步積累；其次是海外供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)中，且月度裝置恢復(fù)量較大，未來(lái)到港量大概率增多，港口壓力漸增，當(dāng)然這個(gè)預(yù)期也持續(xù)壓制需求的釋放，目前盤面正在交易這個(gè)邏輯。不過(guò)由于春檢，工廠壓力不大，近期也有挺價(jià)，疊加基差的修復(fù)，價(jià)格下跌是受到支撐的，但隨著預(yù)期壓力的逐步兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格有承壓可能，屆時(shí)下方空間或?qū)⒈淮蜷_，中期看空預(yù)期仍不變，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮仍是大概率事件。操作策略：短期反彈偏謹(jǐn)慎，中期仍持偏弱觀點(diǎn)，關(guān)注2350以上的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，5-9或繼續(xù)逢高反套，PP-3*MA05仍建議逢低偏多風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際油價(jià)再次大跌，內(nèi)蒙古雙控帶來(lái)更大。
MEG乙二醇：供應(yīng)由緊向松，基差由強(qiáng)走弱（1）3月23日，乙二醇港口人民幣現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)5元/噸至5145元/噸，港口美金船貨價(jià)格下調(diào)2美元/噸660美元/噸；乙二醇港口內(nèi)外盤價(jià)差轉(zhuǎn)向倒掛，幅度在-58元/噸。（2）乙二醇期貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，期貨5月、9月合約分別收在5006（-29）元/噸、4810（-19）元/噸，期貨5月與9月合約價(jià)差收在196元/噸，較前一交易日下滑10元/噸。（3）3月22日，張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在4300噸附近，太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在6500噸附近。逢低買入 （4）3月22日至3月28日，張家港初步計(jì)劃到貨數(shù)量約7.3萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭計(jì)劃到貨數(shù)量約為2.5萬(wàn)噸，寧波計(jì)劃到貨數(shù)量約為3.3萬(wàn)噸，上海計(jì)劃內(nèi)到船數(shù)量約為1.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到貨總量在14.6萬(wàn)噸附近。甲醇和乙二醇期貨行情 甲醇期貨建議逢低偏多 邏輯：乙二醇供需維持偏緊狀態(tài)，一方面，需求基數(shù)在提升，這主要受益于聚酯產(chǎn)能規(guī)模的提升以及開工率的連續(xù)上行；另一方面，國(guó)內(nèi)乙二醇裝置國(guó)內(nèi)開工率上行并回到均值附近，但進(jìn)口的減量尚未恢復(fù)。往后看，國(guó)內(nèi)乙二醇規(guī)劃產(chǎn)能面臨投放，屆時(shí)國(guó)內(nèi)乙二醇供給偏緊的狀態(tài)會(huì)得到扭轉(zhuǎn)。操作策略：原油價(jià)格的下行或進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)乙二醇價(jià)格調(diào)整，但從自身基本面看，當(dāng)前供應(yīng)偏緊的狀態(tài)并未明顯改變，近月合約低位建議偏多思路；遠(yuǎn)月合約受制于產(chǎn)能擴(kuò)張壓力、進(jìn)口恢復(fù)預(yù)期壓制，建議高位布局遠(yuǎn)月合約做空的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因素：乙二醇規(guī)劃產(chǎn)能投放超預(yù)期影響

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