原油再次反彈，疊加近期需求后置和下游利潤修復以及本身估值的下降，短期現貨存在一定支撐，不過隨著海外供應恢復，部分檢修已陸續兌現，疊加國內外新產能陸續投放，中期壓力仍有望逐步增加預期。整體強現實弱預期的格局持續維持，短期謹慎反彈。報告要點 乙二醇期貨基差由強走弱 近月合約低位建議偏多 

MEG乙二醇：供應由緊向松，基差由強走弱（1）3月24日，乙二醇港口人民幣現貨價格上調55元/噸至5200元/噸，港口美金船貨價格上調5美元/噸665美元/噸；乙二醇港口內外盤價差轉向倒掛，幅度在-52元/噸。（2）乙二醇期貨價格低位反彈，期貨5月、9月合約分別收在5116（+110）元/噸、4872（+62）元/噸，期貨5月與9月合約價差收在244元/噸，較前一交易日反彈48元/噸。（3）3月23日，張家港某主流庫區MEG發貨量在5400噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在3600噸附近。邏輯：乙二醇供需維持偏緊狀態，一方面，需求基數在提升，這主要受益于聚酯產能規模的提升以及開工率的連續上行；另一方面，國內乙二醇裝置國內開工率上行并回到均值附近，但進口的逢低買入
中信期貨研究|策略日報（化工）3/ 13減量尚未恢復。往后看，國內乙二醇規劃產能面臨投放，屆時國內乙二醇供給偏緊的狀態會得到扭轉。操作策略：乙二醇供應偏緊的狀態并未明顯改變，近月合約低位建議偏多思路；遠月合約受制于產能擴張壓力、進口恢復預期壓制，建議高位布局遠月合約做空的機會。風險因素：乙二醇規劃產能投放超預期影響。


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