銅
銅觀點：3 月歐洲制造業 PMI 初值超預期回升，銅價震蕩整理
信息分析：
（1）智利時間 2021 年 3 月 23 日，Antofagasta 旗下智利 Los Pelambres 銅礦
工會以 70.65％的贊成票接受勞資合同，罷工風險得以避免。
（2）全球世界精煉銅市場在 2020 年 12 月表現出 24,000 噸的過剩，而 11 月則
為 93,000 噸的赤字。12 月的世界精煉銅產量為 211 萬噸，而消費量為 209 萬噸。
（3）3 月歐元區制造業 PMI 初值 62.4%，前值 57.9%，預期 57.7%
（4）央行公開市場逆回購操作 100 億元，當日 100 億元逆回購到期，當日凈回
籠 0 億元。
（5）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報貼水 140-貼水 70 元，均價升水
-105 元，較上日回落 0 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 2477 元，較上一日減少 369
元；3 月 24 日 10 時，銅進口虧損 453 元，較上一交易日減少 189 元。
邏輯：下游消費逐漸復蘇，并且銅冶煉企業 4/5 月檢修力度較大，滬銅去庫窗口
逐漸臨近。周三廣東銅社庫減少 530 噸，至 75277 噸，廣東銅社庫提前確認去庫
拐點。3 月歐元區制造業 PMI 超預期回升，有色整體受到提振，滬銅維持震蕩整
理走勢，繼續關注 66000-69000 這個區間波動。
操作建議：保持震蕩思路，謹慎偏多；
風險因素：中國銅消費旺季不及預期；美債收益率波動；疫苗推進速度及療效；
銅礦供應中斷；中美關系 
倫銅反彈承壓 有色整體受到提振 滬銅走勢震蕩謹慎偏多交易
【外盤】歐洲疫情封鎖利空影響下，倫銅反抽承壓，最高9041，收盤8889，美元指數上漲0.26%至92.59，亦帶來壓力。
【現貨】上海金屬網：1#電解銅報價65960-66220元/噸，對當月現貨貼140-貼70。
【庫存】3月24日LME銅庫存121950噸，減475噸，上期所銅庫存113450噸，減1469噸。 
【信息綜述】昨日午間，長榮海運旗下運營的一艘超大型集裝箱船在蘇伊士運河發生擱淺事故，對蘇伊士運河航道造成南北交通擁堵。
【操作策略】輕空試探，加強換手，壓力20日均線，支撐65550。 

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