鋼材產(chǎn)量回升，需求加速釋放
隨著旺季來臨，表觀需求呈現(xiàn)加速釋放，此前較強(qiáng)的需求預(yù)期有所兌現(xiàn)，總庫(kù)存保
持較快去化。展望后市，在唐山全年限產(chǎn)以及碳中和背景下，供應(yīng)端將持續(xù)受到壓
制，而需求端在地產(chǎn)銷售延續(xù)韌性以及專項(xiàng)債資金逐漸下達(dá)的背景下，我們傾向認(rèn)
為旺季期間較強(qiáng)的需求預(yù)期能夠持續(xù)兌現(xiàn)，因此鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
報(bào)告要點(diǎn) 熱卷板需求仍然強(qiáng)勢(shì) 螺紋熱卷交易可回調(diào)買入
鋼材：鋼材產(chǎn)量回升，需求加速釋放
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 4770 元/噸（+20），建材成交尚可。螺紋產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，短
流程的快速提產(chǎn)使得螺紋產(chǎn)量保持高位，但在各地長(zhǎng)流程限產(chǎn)消息不斷擾動(dòng)的背景
下，螺紋供給端壓力有限。隨著旺季來臨，表觀需求呈現(xiàn)加速釋放，此前較強(qiáng)的需求
預(yù)期有所兌現(xiàn)，總庫(kù)存保持較快去化。展望后市，在唐山全年限產(chǎn)以及碳中和背景下，
供應(yīng)端將持續(xù)受到壓制，而需求端在地產(chǎn)銷售延續(xù)韌性以及專項(xiàng)債資金逐漸下達(dá)的背
景下，我們傾向認(rèn)為旺季期間較強(qiáng)的需求預(yù)期能夠持續(xù)兌現(xiàn)，因此鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
上海熱卷現(xiàn)貨 5100 元/噸（-）。隨著唐山高爐部分復(fù)產(chǎn)以及全國(guó)其他地區(qū)的鋼廠同期
結(jié)束檢修，熱卷產(chǎn)量大幅回升，但是長(zhǎng)期來看，唐山全年限產(chǎn)以及碳中和政策將使得
熱卷的供應(yīng)壓力持續(xù)偏弱。卷板的表觀需求仍保持強(qiáng)勢(shì)，均明顯強(qiáng)于往年同期水平，
需求端正在逐步兌現(xiàn)此前較強(qiáng)的預(yù)期，因此熱卷基本面仍較好，期價(jià)保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)
行。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情反復(fù)導(dǎo)致需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)），碳達(dá)峰壓減鋼材產(chǎn)量超預(yù)期（上
行風(fēng)險(xiǎn)） 。 

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