PTA期貨PTA：供需預期改善，低位輕倉做多（1）3月30日，PX價格穩定，其中，CFR中國臺灣收在812美元/噸。（2）PTA現貨價格下滑5元/噸至4415元/噸，現貨加工費回落至383元/噸；PTA期貨日內高開低走，5月及9月合約分別收在4404（+2）元/噸以及4484（-6）元/噸，期貨5月及9月合約加工費收在372元/噸和452元/噸。短纖期貨下行空間有限 短纖期貨實時行情3.31（3）聚酯水瓶片價格穩定，收在6600元/噸；滌綸長絲中半光POY 150D/48F、DTY 150D/48F、半光FDY 150D/96F價格分化，分別在7515（+35）元/噸、9125（穩定）元/噸以及7725（-25）元/噸；1.4D直紡滌綸短纖價格穩定，收在6760元/噸。（4）3月30日，江浙滌絲產銷整體尚可，至下午3點附近平均估算在9成左右。邏輯：PTA供需階段性改善，關注低位做多機會。從總量來看，PTA加工費處在低位，受此影響，階段性PTA裝置檢修集中，供應的下降也帶來階段性PTA供需繼續改善；從結構來看，PTA現貨價格表現強于期貨，基差大幅走強，PTA期貨倉單繼續外流，庫存的結構性轉移平衡現貨供應緊張狀態。操作策略：供需改善支撐PTA價格，建議逢低做多，基于波動率高位，低位賣出看跌期權；加工費或受益于供給收縮而修復，建議關注多PTA空原料的交易方向。風險因素：原油價格下行風險。逢低買入短纖短纖：日內產銷低迷，期貨低位震蕩（1）短纖期貨低位震蕩，PF105、PF109分別收在6880（+42）元/噸、7138（+46）元/噸；短纖期貨盤面對應聚酯熔體成本分別在5465元/噸、5456元/噸；PF105、PF109加工差分別收在1415（-1）、1682（+14）元/噸。（2）短纖現貨價格穩定，產銷低位波動。價格方面，短纖現貨價格報6760元/噸，短纖現貨加工差下降20元/噸至1242元/噸；產銷方面，直紡滌短成交一般，平均產銷30%附近，部分工廠產銷10%，20%，70%，30%，10%，0%，20%。邏輯：短纖生產穩定，產銷低迷，工廠庫存繼續回補；下游紗廠看，繼續消化原料庫存，原料庫存的下降與成品庫存的上行對應，其中，平均原料庫存已降至春節假期前水平，隨著原料庫存的進一步消化，備貨的意愿或將有所提升；從成品庫存來看，雖然仍在上升，但邊際已有所放緩。操作策略：短纖價格基本回吐年內漲幅，下行空間預計有限；靜待下游備貨，多頭

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