花生：基本面缺乏驅動，料價格震蕩為主。
◼1.供應方面：國內產區農戶存惜售心理，令供應量未呈有效上升，農戶貨源已有限。◼2.需求方面：國內下游買家基本消化前期庫存，購銷均比較清淡，下游需求不佳，走貨一般。◼3、庫存方面：環比下降、同比基本持平。◼4、利潤方面：油廠榨利理想。◼5、花生觀點：在供應端惜售、需求端消化前庫存情況下，現貨市場仍表現平穩，疊加油脂偏強震蕩，令短期花生價格高位震蕩。中長期上，節后需求料將逐漸走弱，料供需格局逐漸改善，故預計中長期價格軸心下降概率較大。◼投資建議：趨勢上，長期持偏空思路，目前以觀望為主。◼風險因素：市場情緒超預期、豆油收儲不確定性。花生價格歷史走勢 花生期貨長期持偏空思路
花生仁庫環比下降，油廠補庫有限，以消化前期庫存為主。花生油庫存環比下降。花生粕庫存環比上升。
我國花生消費主要分為榨油、食用和飼料消費三大類✓據USDA數據，目前我國花生消費結構仍然以榨油消費為主。截止目前，今年我國花生榨油消費同比增長，但近期進入節后階段性消費淡季，開工率回升有限。榨利同比仍具歷史高位，但環比下降。
花生價格與花生油價格跟隨性較強：✓大豆、菜籽價格：主體上跟隨粕價，2020年跟隨油價。✓花生仁價格：主體上跟隨油價
花生油價格特征：✓花生油價格系高端油，價格居于四大油脂之首✓與其他食用植物油價格存在相關性，其中特別與豆油價格相關性較高。
行情節奏：延續前期判斷，預計節后價格震蕩回落概率較大第一階段（春節前）：偏強震蕩【驅動】：下游備貨需求，農戶惜售。【風險】：疫情反復令需求不及預期。第二階段（春節后-6月）：震蕩回落【驅動】：庫存先壘后去+需求低迷。【風險】:需求超預期。第三階段（7-8月）：震蕩上升【驅動】：供應青黃不接+消費拉動。【風險】:油脂替代性加強。第四階段（9-12月）：低位震蕩【驅動】：供應上升（集中上市期）。【風險】:上行風險-油脂替代性加強；下行風險-需求超預期。

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