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螺紋鐵礦最新價(jià)格走勢(shì) 螺紋鋼期貨逢高拋空
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旺季需求仍在，鋼價(jià)高位震蕩
需求方面，當(dāng)下仍處于旺季期間較強(qiáng)需求的時(shí)間窗口，螺紋表觀需求保持高位，總
庫(kù)存快速去化。展望后市，供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)仍嚴(yán)，短期內(nèi)需求保持在較高水平，從
而對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐，但考慮到旺季需求即將邊際走弱，并且地產(chǎn)新開(kāi)工表現(xiàn)偏
弱對(duì)未來(lái)用鋼需求形成隱憂，操作上可逐步輕倉(cāng)試空。
報(bào)告要點(diǎn)
鋼材：旺季需求仍在，鋼價(jià)高位震蕩
邏輯：杭州螺紋價(jià)格 5100 元（-10），建材成交尚可。螺紋產(chǎn)量近期穩(wěn)中有升，唐山
限產(chǎn)仍保持嚴(yán)厲，但有個(gè)別鋼企由于前期實(shí)際執(zhí)行的限產(chǎn)比例高于文件要求導(dǎo)致近期
部分高爐復(fù)產(chǎn)。需求方面，當(dāng)下仍處于旺季期間較強(qiáng)需求的時(shí)間窗口，螺紋表觀需求
保持高位，總庫(kù)存快速去化。展望后市，供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)仍嚴(yán)，短期內(nèi)需求保持在較
高水平，從而對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐，但考慮到旺季需求即將邊際走弱，并且地產(chǎn)新開(kāi)
工表現(xiàn)偏弱對(duì)未來(lái)用鋼需求形成隱憂，操作上可逐步輕倉(cāng)試空。
上海熱卷價(jià)格 5500 元。熱卷產(chǎn)量近期大幅減少，唐山全年限產(chǎn)仍保持嚴(yán)厲，武安邯
鄲地區(qū)亦有限產(chǎn)預(yù)期，在碳中和背景下熱卷供應(yīng)上方空間有限。卷板的表觀需求近期
有走弱跡象，尤其是冷軋與中厚板的表需從前期較高水平連續(xù)下降，呈現(xiàn)出一定程度
的邊際走弱。展望后市，供應(yīng)收縮預(yù)期有望支撐鋼價(jià)，隨著需求的邊際走弱，操作上
可逐步輕倉(cāng)試空。
操作建議：逢高拋空
風(fēng)險(xiǎn)因素：政策超預(yù)期收緊；地產(chǎn)超預(yù)期走弱；壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策不及預(yù)期（下
行風(fēng)險(xiǎn)） 螺紋鐵礦最新價(jià)格走勢(shì) 螺紋鋼期貨逢高拋空
鐵
礦
石
鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)支撐原料，鐵礦價(jià)格再度上行
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，超特粉 05 基差 28 元/噸，09 基差 157 元/噸。普氏價(jià)格 181.2 美元/噸，環(huán)比增加 3.35 美元/噸，PB 粉
價(jià)格 1206 元/噸，環(huán)比增加 16 元/噸。卡粉和 PB 價(jià)差 224 元/噸，PB 與金布巴價(jià)差 37 元/噸。需求端，唐山環(huán)保限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)
量與疏港量承壓，供給端，非主流礦進(jìn)口跟隨高礦價(jià)逐漸走高，使得港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，總量矛盾驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，但成材需求表現(xiàn)良好，
價(jià)格走高，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，逐漸將需求轉(zhuǎn)向高品礦，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)提振鐵礦石需求的預(yù)期增強(qiáng)，且鋼廠在高利潤(rùn)下補(bǔ)庫(kù)意愿十分
旺盛，支撐鐵礦盤面價(jià)格持續(xù)反彈，后市需謹(jǐn)防成材利潤(rùn)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
廢
鋼
廢鋼：電爐高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨高位震蕩
邏輯：華東破碎料均價(jià) 3212（+7）元/噸，華東螺廢價(jià)差 1970（-）元/噸。在煉鋼利潤(rùn)維持高位背景下，電爐保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，長(zhǎng)
流程也有添加廢鋼增產(chǎn)動(dòng)力；四月是廢鋼回收旺季，高價(jià)格下源頭供給也較為旺盛，由于成材現(xiàn)貨暫時(shí)上漲乏力，基地趁高價(jià)積極
發(fā)貨，鋼廠廢鋼到貨量高企，整體來(lái)看，廢鋼當(dāng)前處于供需兩旺的狀態(tài)。目前基地庫(kù)存保持相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)高位到貨短期有望延續(xù)，
鋼廠庫(kù)存或繼續(xù)回升，短期將壓制現(xiàn)貨上漲空間；但螺廢價(jià)差高位下，廢鋼下行空間也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短期跟隨成材高位震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材價(jià)格崩塌（下行風(fēng)險(xiǎn)）；高爐限產(chǎn)力度進(jìn)一步加強(qiáng)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
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需求方面，當(dāng)下仍處于旺季期間較強(qiáng)需求的時(shí)間窗口，螺紋表觀需求保持高位，總
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而對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐，但考慮到旺季需求即將邊際走弱，并且地產(chǎn)新開(kāi)工表現(xiàn)偏
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部分高爐復(fù)產(chǎn)。需求方面，當(dāng)下仍處于旺季期間較強(qiáng)需求的時(shí)間窗口，螺紋表觀需求
保持高位，總庫(kù)存快速去化。展望后市，供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)仍嚴(yán)，短期內(nèi)需求保持在較
高水平，從而對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐，但考慮到旺季需求即將邊際走弱，并且地產(chǎn)新開(kāi)
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上海熱卷價(jià)格 5500 元。熱卷產(chǎn)量近期大幅減少，唐山全年限產(chǎn)仍保持嚴(yán)厲，武安邯
鄲地區(qū)亦有限產(chǎn)預(yù)期，在碳中和背景下熱卷供應(yīng)上方空間有限。卷板的表觀需求近期
有走弱跡象，尤其是冷軋與中厚板的表需從前期較高水平連續(xù)下降，呈現(xiàn)出一定程度
的邊際走弱。展望后市，供應(yīng)收縮預(yù)期有望支撐鋼價(jià)，隨著需求的邊際走弱，操作上
可逐步輕倉(cāng)試空。
操作建議：逢高拋空
風(fēng)險(xiǎn)因素：政策超預(yù)期收緊；地產(chǎn)超預(yù)期走弱；壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策不及預(yù)期（下
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鐵
礦
石
鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)支撐原料，鐵礦價(jià)格再度上行
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，超特粉 05 基差 28 元/噸，09 基差 157 元/噸。普氏價(jià)格 181.2 美元/噸，環(huán)比增加 3.35 美元/噸，PB 粉
價(jià)格 1206 元/噸，環(huán)比增加 16 元/噸。卡粉和 PB 價(jià)差 224 元/噸，PB 與金布巴價(jià)差 37 元/噸。需求端，唐山環(huán)保限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)
量與疏港量承壓，供給端，非主流礦進(jìn)口跟隨高礦價(jià)逐漸走高，使得港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，總量矛盾驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，但成材需求表現(xiàn)良好，
價(jià)格走高，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，逐漸將需求轉(zhuǎn)向高品礦，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)提振鐵礦石需求的預(yù)期增強(qiáng)，且鋼廠在高利潤(rùn)下補(bǔ)庫(kù)意愿十分
旺盛，支撐鐵礦盤面價(jià)格持續(xù)反彈，后市需謹(jǐn)防成材利潤(rùn)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。
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震蕩
廢
鋼
廢鋼：電爐高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨高位震蕩
邏輯：華東破碎料均價(jià) 3212（+7）元/噸，華東螺廢價(jià)差 1970（-）元/噸。在煉鋼利潤(rùn)維持高位背景下，電爐保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，長(zhǎng)
流程也有添加廢鋼增產(chǎn)動(dòng)力；四月是廢鋼回收旺季，高價(jià)格下源頭供給也較為旺盛，由于成材現(xiàn)貨暫時(shí)上漲乏力，基地趁高價(jià)積極
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鋼廠庫(kù)存或繼續(xù)回升，短期將壓制現(xiàn)貨上漲空間；但螺廢價(jià)差高位下，廢鋼下行空間也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短期跟隨成材高位震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材價(jià)格崩塌（下行風(fēng)險(xiǎn)）；高爐限產(chǎn)力度進(jìn)一步加強(qiáng)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
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