股指期貨交易等待宏觀信號 不建議進行趨勢交易
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股指期貨:等待政治局會議信號。股指:等待政治局會議信號(1)IF、IH、IC當月基差收于-30.7點、-16.5點、-34.9點,較上一交易日變化-11.2點、-4.4點、-6.3點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于39.4點、36.0點、63.8點,較上一交易日變化0.6點、0.0點、-1.4點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化2454手、-1335手、514手;(4)滬股通凈流出20.75億,深股通凈流入10.18億。趨勢層面,近期美債上行放緩,黃金反彈,利率下行對白馬形成支撐,但另一方面,貨幣政策邊際收緊,權益市場上行空間有限。綜合來看,市場趨勢仍不明確,需等待四月下旬政治局會議指引,短期內不建議進行趨勢交易。風格層面,依然維持小盤優于大盤的觀點,建議關注IC/IF上行的可能。股指期權:交易情緒持續偏弱,偏買少賣為主。整體來看波動率交易建議謹慎為主。同時在目前市場交易情緒未明顯帶動的情況下,想要持續交易反彈的投資者建議以防御性的Delta多頭策略為主,牛市價差組合或實值認購買權加虛值認沽買權的組合進行。目前結構下,仍然推薦以雙買策略動態調整的Gamma Scalping交易為主,偏買少賣,靜待市場交易情緒的釋放。同時300與50指數的價差再度走高至近一年以來的高位水平,可關注跨品種價差回復帶來的套利機會。股指期貨交易等待宏觀信號 不建議進行趨勢交易 國債期貨:國債期貨小幅上漲,等待利率債供給放量。由于近月來資金面寬松的原因主要在于利率債高峰未至、財政資金凈投放較高,隨著4月步入下旬,市場對5月利率債供給放量的預期進入糾結和博弈,若后續出現資金利率中樞的抬升和波動性加大,債券市場可能會出現一些波折。中長期來看,市場仍然關注的是通脹上行的情況和央行收緊的節奏。目前來看,建議投資者維持防御思路,配置需求可以繼續擇機而出,但適當的期貨對沖保護仍需考慮。交易性需求維持中性操作,大方向仍以逢高做空的思路應對。同時關注此后供給放量后曲線平坦的可能以及臨近交割,基于曲線平坦的基差收斂思路。風險因子:1)美國實際利率上行,2)信用風險擴散,3)市場波動減弱,4)期權市場情緒未被明顯帶動,5)疫情反復后疫苗有效性下降,6)貨幣政策超預期寬松。
股指期權觀點:交易情緒持續偏弱,偏買少賣為主邏輯:昨日市場整體仍是縮量調整態勢,本周一市場反彈的情緒迅速冷卻,再度回復至底部冷淡狀態。標的整體偏穩結構下,各期權隱含波動率維持穩定,當前賣出期權波動率風險溫度計指標持續偏高,整體做空波動率風險較高,但短期內除非市場超預期反彈,否則波動率上行的動力也不足,整體來看波動率交易建議謹慎為主。同時在目前市場交易情緒未明顯帶動的情況下,想要持續交易反彈的投資者建議以防御性的Delta多頭策略為主,牛市價差組合或實值認購買權加虛值認沽買權的組合進行。目前結構下,仍然推薦以雙買策略動態調整的Gamma Scalping交易為主,偏買少賣,靜待市場交易情緒的釋放。同時300與50指數的價差再度走高至近一年以來的高位水平,可關注跨品種價差回復帶來的套利機會。操作建議:Gamma交易為主,關注跨品種價差回復風險因子:1)市場波動減弱;2)期權市場情緒未被明顯
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