PTA、MEG、短纖周度觀點(diǎn)——看好PTA做多機(jī)會，乙二醇逢高沽空
◼ 邏輯：
➢ 低加工費(fèi)、低開工率是PTA當(dāng)前主要的特征：PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)近350元/噸、期貨9月合約加工費(fèi)近470元/噸，PTA現(xiàn)貨以
及期貨加工費(fèi)對應(yīng)分位數(shù)在7%附近（取自2020年以來數(shù)據(jù)）；低加工費(fèi)是當(dāng)前裝置檢修集中的重要原因，按照月內(nèi)裝
置檢修規(guī)模估算，預(yù)計(jì)在檢修提振之下，月內(nèi)PTA供應(yīng)缺口近40萬噸，供需在總量上繼續(xù)改善。
➢ 乙二醇3月份進(jìn)口量達(dá)73.9萬噸，較1~2月份進(jìn)口量均值高近4.8萬噸，按照進(jìn)口數(shù)據(jù)估算，3月份乙二醇供應(yīng)缺口近2
萬噸，較此前預(yù)期有較大幅度的下調(diào)。4月份國內(nèi)裝置平均負(fù)荷環(huán)比有所回落，但進(jìn)口量自4月下旬開始逐漸在改善，
與此同時(shí)，衛(wèi)星石化以及浙江石化處在投料試車的階段，5月份預(yù)計(jì)逐漸貢獻(xiàn)增量。
◼ 操作策略：
➢ 近期PTA價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于短纖和乙二醇，受益于供應(yīng)的收縮以及原料PX價(jià)格的走強(qiáng)，PTA繼續(xù)關(guān)注做多交易機(jī)會。乙二醇
供給提升在節(jié)奏上低于預(yù)期，但是提升的趨勢是確定的。近期市場看，一方面，近期到港量數(shù)據(jù)體現(xiàn)進(jìn)口環(huán)比有所提
升，另一方面，衛(wèi)星石化、浙江石化新產(chǎn)能處在投放的兌現(xiàn)期。乙二醇現(xiàn)貨及基差大幅走弱，反應(yīng)進(jìn)口恢復(fù)以及新產(chǎn)
能投放對供需的壓力

◼ 風(fēng)險(xiǎn)因素： 看好PTA做多機(jī)會 聚酯期貨乙二醇逢高沽空
➢ PTA檢修不及預(yù)期影響、MEG進(jìn)口恢復(fù)超預(yù)期。
PX開工率：截至4月23日，國內(nèi)PX裝置平均負(fù)荷在78.9%，環(huán)比上
升1.1個(gè)百分點(diǎn)；國外PX裝置平均負(fù)荷在78.5%，環(huán)比提升1.15個(gè)
百分點(diǎn)。PX價(jià)格（CFR臺灣）價(jià)格收在851美元/噸，較上周同期
下降4美元/噸；PX與石腦油價(jià)差回升近15美元/噸至287美元/噸，
價(jià)差創(chuàng)年內(nèi)新高。
◼ PTA現(xiàn)貨價(jià)格、加工費(fèi)窄幅波動(dòng)，截止4月23日，PTA現(xiàn)貨價(jià)格收
在4525元/噸，較上周同期下滑60元/噸；PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)低位波
動(dòng)，收在347元/噸。
◼ 供給端，截止4月23日，PTA裝置平均開工率在75.9%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；需求端，聚酯開工率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至93.7%，其中，直紡滌綸長絲負(fù)荷在85.9%，保持穩(wěn)定；聚酯瓶片負(fù)荷下降1個(gè)百分點(diǎn)至81%，直紡短纖負(fù)荷下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至94.2%。乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格、基差大幅下行：截止4月23日，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)4795元/噸，較上周同期下跌400元/噸；乙二醇美金船貨主流價(jià)格降至613美元/噸，較上周同期下跌37美元/噸；乙二醇5月下紙貨下跌335元/噸至4770元/噸；乙二醇期貨5月、9月合約價(jià)格收在4792元/噸、4635元/噸，較上周同期分別下跌285元/噸、207元/噸。
◼ 乙二醇價(jià)差：華東港口乙二醇現(xiàn)貨與美金貨源價(jià)差下降90元/噸至-30元/噸。乙二醇期貨交易重心轉(zhuǎn)移至9月合約，現(xiàn)貨對期貨9月合約基差在160元/噸，較上周同期下跌190元/噸；現(xiàn)貨對期貨5月合約基差由上周的118元/噸降至平水附近。

中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼