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螺紋鋼期貨行情波動放大 4月27日策略謹慎追多
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政策預期驅動，鋼價沖高回落市場對環保限產與壓減粗鋼產量等相關政策預期強烈，在需求保有韌性的情況下，今日期價大幅沖高，但盤中有所回落。展望后市，在供給端相關政策落地之前，預期將始終支撐鋼價，因此期價易漲難跌，但預期交易使得盤面波動較大，謹慎追多。報告要點鋼材：政策預期驅動，鋼價沖高回落邏輯：市場對環保限產與壓減粗鋼產量等相關政策預期強烈，在需求保有韌性的情況下，今日期價大幅沖高，但盤中有所回落。展望后市，在供給端相關政策落地之前，預期將始終支撐鋼價，因此期價易漲難跌，但預期交易使得盤面波動較大，謹慎追多。熱卷表需近期呈現出邊際走弱，短期內終端需求或因高價受到抑制，需要時間向下游傳導和消化，內需仍有待觀察。由于唐山與邯鄲均為卷板的主產區，目前落地的環保限產政策對熱卷產量影響較大，供應上方瓶頸明顯。展望后市，供應端壓減粗鋼產量政策尚未落地，較強預期使得期價易漲難跌，但預期交易放大盤面波動，謹慎追多。操作建議：區間操作風險因素：地產需求維持韌性，壓減鋼鐵產量相關政策超預期（上行風險）；政策超預期收緊（下行風 螺紋鋼期貨行情波動放大 4月27日策略謹慎追多
鐵礦石鐵礦：高低品價差再度拉大，期貨盤面持續上行邏輯：現貨價格震蕩上行，超特粉05合約已經升水，09基差114元/噸。普氏價格1 91.45美元/噸，環比增加6. 35美元/噸，PB粉價格1297元/噸，環比增加27元/噸。卡粉和PB價差248元/噸，PB與金布巴價差39元/噸。受環保限產及非主流礦進口放量的影響，港口庫存去庫不及預期，總量矛盾驅動轉弱，但成材需求表現良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，逐漸將需求轉向高品礦，結構性矛盾凸顯，高低品價差拉大；非限產區域增產提振鐵礦石需求的預期增強，當前鐵水產量小幅增加；且鋼廠在高利潤下補庫意愿十分旺盛，支撐鐵礦盤面價格。近期印度疫情失控或將影響其鐵礦出口，且成材利潤受2 021年壓減粗鋼產量的預期易漲難跌，若后期成材持續強勢，則鐵礦價格支撐仍然堅挺。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）震蕩廢鋼廢鋼：到貨延續回落，廢鋼偏強運行邏輯：華東破碎料均價3292（+17）元/噸，華東螺廢價差2090（+90）元/噸。在煉鋼利潤高位下，電爐產能利用率保持90%以上高負荷運轉，長流程廢鋼添加量穩步提升；高價下源頭供給也較為旺盛，隨著螺廢價差拉大，鋼廠惜售情緒漸起，本周鋼廠廢鋼到貨量延續回落。整體來看，廢鋼仍處于供需兩旺的狀態，高需求下鋼企有一定補庫積極性，且螺廢價差繼續攀升，預計廢鋼將延續偏強運行。風險因素：成材價格崩塌（
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鐵礦石鐵礦：高低品價差再度拉大，期貨盤面持續上行邏輯：現貨價格震蕩上行，超特粉05合約已經升水，09基差114元/噸。普氏價格1 91.45美元/噸，環比增加6. 35美元/噸，PB粉價格1297元/噸，環比增加27元/噸。卡粉和PB價差248元/噸，PB與金布巴價差39元/噸。受環保限產及非主流礦進口放量的影響，港口庫存去庫不及預期，總量矛盾驅動轉弱，但成材需求表現良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，逐漸將需求轉向高品礦，結構性矛盾凸顯，高低品價差拉大；非限產區域增產提振鐵礦石需求的預期增強，當前鐵水產量小幅增加；且鋼廠在高利潤下補庫意愿十分旺盛，支撐鐵礦盤面價格。近期印度疫情失控或將影響其鐵礦出口，且成材利潤受2 021年壓減粗鋼產量的預期易漲難跌，若后期成材持續強勢，則鐵礦價格支撐仍然堅挺。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）震蕩廢鋼廢鋼：到貨延續回落，廢鋼偏強運行邏輯：華東破碎料均價3292（+17）元/噸，華東螺廢價差2090（+90）元/噸。在煉鋼利潤高位下，電爐產能利用率保持90%以上高負荷運轉，長流程廢鋼添加量穩步提升；高價下源頭供給也較為旺盛，隨著螺廢價差拉大，鋼廠惜售情緒漸起，本周鋼廠廢鋼到貨量延續回落。整體來看，廢鋼仍處于供需兩旺的狀態，高需求下鋼企有一定補庫積極性，且螺廢價差繼續攀升，預計廢鋼將延續偏強運行。風險因素：成材價格崩塌（
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