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未來一個月棉花期貨策略：預(yù)計上漲可偏多交易微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041

需求轉(zhuǎn)弱后紙漿橡膠該如何運作，棉花能否異軍突起軟商品板塊中，棉花建議偏多配置，紙漿在區(qū)間內(nèi)偏空配置，橡膠多空矛盾點較多，方向指引不明顯，建議非標套利為主。推薦的強度也是由強到弱。橡膠方面，供需在當前實際上是有邊際轉(zhuǎn)弱的，但是其相對價格與其他金融屬性較強的品種相比，它的價格明顯偏低。因此單邊確定性不強。更多的還是關(guān)注混合膠與滬膠的非標套利。邏輯可關(guān)注我們報告，這里不再贅述。隨后看一下板塊內(nèi)比較推薦的棉花多方策略。棉花方面，由于長期供需以及中短周期有較有3個較為明確的多方炒作點。中長期來說，根據(jù)USDA的報告，棉花在最新的兩個年度中其庫銷比將連續(xù)下降。因此從長線上棉花價格的重心是偏向上漲的。短期也是易于棉花向上炒作的。第一，印度疫情。印度是全球第一產(chǎn)棉國，占全球產(chǎn)量的26~27%，當前在植棉期，疫情可能會對全年供應(yīng)產(chǎn)生不利的預(yù)期。該國也是重要的棉紗出口國，印度棉紗廠的開工率已經(jīng)持續(xù)降低。市場預(yù)期印度的棉紗出口將會受到?jīng)_擊，而這一部分訂單將會轉(zhuǎn)向中國。第二，中國以及美國目前都在種植期。這一時間點是比較容易炒作天氣問題的。美國當前存在干旱跡象。第三，當前國內(nèi)雖然是需求淡季。但是下游產(chǎn)品庫存較低，利潤較高。能夠有效的傳導(dǎo)可能的棉價上漲。未來一個月棉花期貨策略：預(yù)計上漲可偏多交易
因此未來一個月棉花建議偏多配置，但整個上漲預(yù)計不會創(chuàng)新高。紙漿方面，供需雙方驅(qū)動相悖，無法相互轉(zhuǎn)換。供應(yīng)端最主要的問題還是標品不足，目前沒有改變的跡象。需求端的惡化，在最近一個月被談及的比較多。目前紙漿下游的大類紙種幾乎全部都出現(xiàn)了價格下跌的壓力。這對紙漿價格的走勢是會有利空效應(yīng)的。過去的經(jīng)驗顯示，下游產(chǎn)量的邊際變動對紙漿價格影響不大，但是價格的引導(dǎo)作用顯著。供應(yīng)的利多和需求的利空無法通過價格進行相互轉(zhuǎn)換。兩者都相對獨立，因此紙漿價格預(yù)期會呈現(xiàn)震蕩。根據(jù)進口成本測算出的主力波動空間在6500~7300。操作上由于當前價格處在區(qū)間偏高水平，所以建議空配。所以板塊內(nèi)，未來的一個月，我們建議多配棉花空配紙。

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