板塊反彈遇阻，偏弱運(yùn)行摘要：橡膠：橡膠暴跌，驅(qū)動(dòng)不明供需上難以看出在當(dāng)前價(jià)格暴跌的驅(qū)動(dòng)，但走勢(shì)有弱冠國(guó)內(nèi)大宗，因此，觀望為主。操作策略：觀望。風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致下游企業(yè)資金斷鏈并倒閉；實(shí)體經(jīng)濟(jì)被重創(chuàng)紙漿：橫盤震蕩，短多離場(chǎng)目前多空驅(qū)動(dòng)無法相互傳導(dǎo)。紙漿走勢(shì)將會(huì)受到多空驅(qū)動(dòng)來回影響，形成寬幅波動(dòng)走勢(shì)。操作策略：近月合約低吸并快進(jìn)快出，已連續(xù)3天反彈，可考慮短多離場(chǎng)。如09合約沖高至20日均線附近，則可考慮短空。風(fēng)險(xiǎn)因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。橡膠：橡膠暴跌，驅(qū)動(dòng)不明；紙漿：橫盤震蕩，短多離場(chǎng)；棉花：基本面無變化，棉價(jià)區(qū)間震蕩。
滬膠及20號(hào)膠觀點(diǎn)：橡膠暴跌，驅(qū)動(dòng)不明（1）青島保稅區(qū)人民幣泰混價(jià)格12250噸，跌200；國(guó)產(chǎn)全乳老膠13150元/噸，跌300。保稅區(qū)STR20價(jià)格1675美元/噸，跌15。邏輯：昨日橡膠走勢(shì)極弱，價(jià)格接近2月下跌以來的最低點(diǎn)。消息面看，沒有突發(fā)的因素。從供需看，供應(yīng)利空市場(chǎng)多已了解并在之前的下跌時(shí)已經(jīng)作為解釋，最近新談及的觀點(diǎn)是國(guó)內(nèi)輪胎需求沒有新增增量，出口在海外節(jié)假日的影響下輪胎出口出貨可能階段走差的預(yù)期。這類變化來說，雖有利空，但難以按當(dāng)前供需看出確定的下行驅(qū)動(dòng)。昨日的大幅暴跌，超出預(yù)期。供需上難以看出在當(dāng)前價(jià)格暴跌的驅(qū)動(dòng)，但走勢(shì)有弱冠國(guó)內(nèi)大宗，因此，觀望為主。操作策略：觀望。套利：中期仍可多NR空ru，多混合空ru，但短期預(yù)計(jì)全乳利空兌現(xiàn)充分，預(yù)計(jì)價(jià)差會(huì)有波動(dòng)，可先短期離場(chǎng)后等待新介入機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致下游企業(yè)資金斷鏈并倒閉；實(shí)體經(jīng)濟(jì)被重創(chuàng)震蕩紙漿觀點(diǎn)：橫盤震蕩，短多離場(chǎng)（1）針葉漿低端交割品參考價(jià)在7175，跌50。闊葉漿鸚鵡5500元/噸，持平。邏輯：紙漿近2日橫盤，供需變化不大。多方驅(qū)動(dòng)是由標(biāo)品不足帶來的上行驅(qū)動(dòng)，尤其是近月的上漲驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前依舊。而空方驅(qū)動(dòng)主要源自于需求端。衛(wèi)生紙確定性的量?jī)r(jià)雙弱，而雙膠紙的提價(jià)也不是一帆風(fēng)順，且開工率相比而言表現(xiàn)一般。需求同樣維持之前表現(xiàn)，沒有數(shù)據(jù)的確定性改變。多空驅(qū)動(dòng)無法相互轉(zhuǎn)換，只有等待他們自身的改變。預(yù)計(jì)紙漿走勢(shì)將會(huì)受到這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)來回影響，形成寬幅波動(dòng)走勢(shì)。操作上，近月合約低吸并快進(jìn)快出，目前已經(jīng)連續(xù)3天反彈，可考慮離場(chǎng)。如09合約沖高至20日均線附近，則可考慮短空。操作策略：近月合約低吸并快進(jìn)快出，已連續(xù)3天反彈，可考慮短多離場(chǎng)。如09合約沖高至20日均線附近，則可考慮短空。風(fēng)險(xiǎn)因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。。

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