焦炭：第六輪提漲落地，期價震蕩運行
邏輯：昨日，焦炭現貨市場穩中偏強運行，焦化廠第六輪提漲已全面落地，港口準一下跌 30 元至 2750 元/噸。在經歷前期的大
幅上漲后，受黑色情緒回落影響，昨日焦炭期貨震蕩調整，從供需來看，山西環保擾動稍有減弱，焦炭產量小幅回升，雖高爐限
產預期強，但高利潤下提產，鐵水產量增長。鋼廠積極采購，焦化廠庫存延續下降。整體來看，焦炭后期走勢取決于供需兩端的
政策變化，旺季補庫、焦煤成本推動下，焦炭現貨可能短期偏強，期貨大幅上漲后將波動加大，維持震蕩調整。
操作建議：區間操作
風險因素：需求不及預期、粗鋼壓減政策執行（下行風險）；高爐限產放松、焦化限產（上行風險）
震蕩 焦煤焦炭期貨穩中偏強 大漲后波動將加劇

焦煤:供應偏緊矛盾持續，焦煤相對偏強
邏輯：昨日，焦煤現貨穩中偏強運行，焦化廠采購積極，安澤低硫主焦上漲至 1840 元/噸。上周國家發改委聲明，要求無限期暫
停中澳戰略經濟對話機制下一切活動，進口澳洲焦煤基本無望，昨日焦煤期貨震蕩運行，日內回調后反彈。從供需來看，國內產
量受保供與安全多重影響，總體增量有限，蒙煤通關車輛仍偏低，非澳洲海運煤增量難以彌補供應緊張。而需求方面，下游焦炭
被動減產后真實需求有下降。但下游集中補庫，鑒于焦煤需求較好、供應增量有限，焦煤價格將相對偏強運行，但大幅上漲后波
動將加劇。
操作建議：回調買入與區間操作相結合
風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）； 進口限制常態，需求超預期（上行風險）
高位震蕩 

動力煤：市場成交穩定，煤價偏強運行
邏輯：煤炭市場繼續維持緊張態勢，現貨價格超過 900 元/噸，疊加交割情況下優質交割煤源本就緊張，加劇了市場的結構性緊
缺情況;大秦線檢修結束，發運有所恢復，但由于主產地整體生產監控嚴格，港口調入情況依舊不樂觀，港口庫存累積幅度較小，
處于低位波動，對于市場依舊是較強的支撐。整體來看，煤炭市場上漲驅動依舊存在，價格繼續維持震蕩偏強運行態勢。
操作建議：回調買入與區間操作相結合
風險因素：保供執行到位(下行風險);下游提前補庫(上行風險) 

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