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短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
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短纖期貨：低位寬幅震蕩
（1）5 月 31 日，短纖期貨兩連陽，期貨 9 月合約價格收在 6972 元/噸，較前一交易日反彈 104
元/噸，短纖期貨 9 月合約對應加工費上升 39 元/噸至 1240 元/噸；短纖現貨對期貨 9 月合約基
差在-227 元/噸，較前一交易日下降 19 元/噸。
（2）5 月 31 日，1.4D 直紡滌綸短纖價格報 6745（+85）元/噸，短纖加工費低位回升，收在 1053
元/噸；產銷方面，直紡滌短產銷轉好，平均在 92%附近，部分工廠產銷：30%，100%，120%，100%，
130%，100%，100%。
邏輯：短纖價格短期低位寬幅震蕩。從市場看，受前期價格下行影響，短纖期貨以及現貨加工費
均創下去年 10 月份以來新低，低加工費下短纖價格背靠成本波動；與此同時，紗廠前一輪集中
備貨在 4 月底至 5 月初，總體來看，目前仍處在原料的消化過程之中，產銷或仍面臨一定的壓力。
操作策略：短纖價格低位狀態下，關注產銷改善情況，逢低做多。
風險因素：短纖供給沖擊、原料價格上漲風險。
觀望 短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
苯乙烯 觀點：短期利多共振，EB 探底反彈
（1）華東苯乙烯現貨價格 9850（+100）元/噸，EB06 基差 720（-150）元/噸；
（2）華東純苯價格 7500（+50）元/噸，乙烯價格 8200（+0）元/噸，苯乙烯非一體化現金流生
產成本 9025（+39）元/噸，現金流利潤 826（+61）元/噸；
（3）華東 PS 價格 10950（+0）元/噸，PS 現金流利潤 850（-100）元/噸，EPS 價格 10900（-
200）元/噸，EPS 現金流利潤 794（-296）元/噸，ABS 價格 17850（+100）元/噸，ABS 現金流利
潤 5871（-28）元/噸；
邏輯：周一 EB 價格反彈，是短期供需利多共振的結果，包括江蘇港口庫存仍在 3 萬噸低位、內
外上游短停增多、下游 EPS/PS 成交改善等等。展望后市，我們對 EB 維持中線看空的觀點，但
認為短線正處于反彈窗口，中線看空的邏輯仍是苯乙烯供應回升推動趨勢累庫，以及純苯也將
在 6 月下旬/7 月上旬迎來供需拐點，短線反彈的驅動則是悲觀預期修復，以及供應意外、需求
彈性對累庫節奏的推遲，昨日下游成交改善對此也有確認，因此反彈動能暫時仍存。
策略推薦：觀望。
上行風險：原油上漲；純苯新產能推遲
下行風險：純苯供應增多；終端需求減弱
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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（1）5 月 31 日，短纖期貨兩連陽，期貨 9 月合約價格收在 6972 元/噸，較前一交易日反彈 104
元/噸，短纖期貨 9 月合約對應加工費上升 39 元/噸至 1240 元/噸；短纖現貨對期貨 9 月合約基
差在-227 元/噸，較前一交易日下降 19 元/噸。
（2）5 月 31 日，1.4D 直紡滌綸短纖價格報 6745（+85）元/噸，短纖加工費低位回升，收在 1053
元/噸；產銷方面，直紡滌短產銷轉好，平均在 92%附近，部分工廠產銷：30%，100%，120%，100%，
130%，100%，100%。
邏輯：短纖價格短期低位寬幅震蕩。從市場看，受前期價格下行影響，短纖期貨以及現貨加工費
均創下去年 10 月份以來新低，低加工費下短纖價格背靠成本波動；與此同時，紗廠前一輪集中
備貨在 4 月底至 5 月初，總體來看，目前仍處在原料的消化過程之中，產銷或仍面臨一定的壓力。
操作策略：短纖價格低位狀態下，關注產銷改善情況，逢低做多。
風險因素：短纖供給沖擊、原料價格上漲風險。
觀望 短纖期貨走勢兩連陽 6月初期貨可逢低做多
苯乙烯 觀點：短期利多共振，EB 探底反彈
（1）華東苯乙烯現貨價格 9850（+100）元/噸，EB06 基差 720（-150）元/噸；
（2）華東純苯價格 7500（+50）元/噸，乙烯價格 8200（+0）元/噸，苯乙烯非一體化現金流生
產成本 9025（+39）元/噸，現金流利潤 826（+61）元/噸；
（3）華東 PS 價格 10950（+0）元/噸，PS 現金流利潤 850（-100）元/噸，EPS 價格 10900（-
200）元/噸，EPS 現金流利潤 794（-296）元/噸，ABS 價格 17850（+100）元/噸，ABS 現金流利
潤 5871（-28）元/噸；
邏輯：周一 EB 價格反彈，是短期供需利多共振的結果，包括江蘇港口庫存仍在 3 萬噸低位、內
外上游短停增多、下游 EPS/PS 成交改善等等。展望后市，我們對 EB 維持中線看空的觀點，但
認為短線正處于反彈窗口，中線看空的邏輯仍是苯乙烯供應回升推動趨勢累庫，以及純苯也將
在 6 月下旬/7 月上旬迎來供需拐點，短線反彈的驅動則是悲觀預期修復，以及供應意外、需求
彈性對累庫節奏的推遲，昨日下游成交改善對此也有確認，因此反彈動能暫時仍存。
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下行風險：純苯供應增多；終端需求減弱
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