很多人都關(guān)注成品油市場現(xiàn)狀2022,成品油期貨上市了嗎?暫時還沒有,我國的成品油期貨里面,天然氣,汽油和柴油期貨還沒有上市,不過已經(jīng)上市的有燃油,瀝青,液化氣期貨。
可以繼續(xù)關(guān)注我國上海國際能源交易中心的成品油期貨上市動態(tài),了解我國成品油現(xiàn)貨供需。
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總量:長期油品需求與經(jīng)濟(jì)增速密切相關(guān)•在過去20年間,全球GDP與油品需求同比增幅相關(guān)性高達(dá)0.89;平均GDP每增長1%,油品需求增長0.5%。美國季度GDP與油品需求同比增幅相關(guān)性0.87。•IMF/EIA預(yù)計2022年全球GDP/油品需求同比分別增加3.9%/3.2;1月預(yù)計值至較去年10月下調(diào)-0.5%/-0.4%。若地緣沖突增加經(jīng)濟(jì)前景壓力,則需求仍有繼續(xù)下調(diào)可能。
結(jié)構(gòu):交通行業(yè)對需求影響相對更大•原油通常需要加工成為成品油才能供終端使用;成品油六成以上用于交通運(yùn)輸行業(yè)。在交通能源需求中,汽油/柴油/航煤/燃料油/天然氣/電力各占41%/37%/8%/8%/4%/1%。因此交通行業(yè)更大程度影響油品需求節(jié)奏。
政策:短期油品需求與疫情政策密切相關(guān)•2020年疫情以來,各國防控隔離政策放松程度與道路交通流量指數(shù)呈現(xiàn)明顯正相關(guān)性,道路交通指數(shù)與汽柴需求節(jié)奏亦體現(xiàn)較強(qiáng)關(guān)聯(lián)。即需求復(fù)蘇程度與疫情政策緊密相關(guān)
疫情:疫情影響防控政策和交通流量•2022年一季度奧密克戎變異病毒帶來的疫情高峰逐漸回落,歐美繼續(xù)放松防控,道路和航空交通也逐漸恢復(fù)至接近疫情前水平。后期若海外疫情政策逐漸完全放開,交通油品需求預(yù)計也將維持正常水平。下行風(fēng)險在于如果其他變異病毒大幅爆發(fā),導(dǎo)致防控政策再度加強(qiáng),可能會對交通需求繼續(xù)造成負(fù)面影響。
彈性:高油價抑制消費需求 除了經(jīng)濟(jì)對油品需求的總量影響和交通對需求的結(jié)構(gòu)影響外,油價本身也會對成品油需求形成一定的反饋效應(yīng)。汽油需求主要用于居民汽車出行,消費屬性較強(qiáng),需求彈性相對較高。柴油需求更多用于卡車貨運(yùn)重型機(jī)械等,工業(yè)屬性較強(qiáng),需求相對剛性。從過去30美國油品需求測算,油價每增加1%,油品需求減少約0.1%。
政治屬性驅(qū)動向上,強(qiáng)度取決于地緣事件進(jìn)展。金融屬性壓力向下,節(jié)奏取決于歐美央行政策。供需屬性雙向承壓:供應(yīng)預(yù)期下調(diào)來自制裁對俄羅斯出口影響;需求預(yù)期下調(diào)來自制裁對經(jīng)濟(jì)前景壓力。短期地緣沖突推升風(fēng)險溢價攀升;若沖突緩和,地緣溢價有望回落,油價重心仍處相對高位。中期金融和供需壓力兌現(xiàn)后,油價重心壓力逐漸增大。上行風(fēng)險來自地緣沖突繼續(xù)升級;下行風(fēng)險來自金融系統(tǒng)風(fēng)險爆發(fā)。
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